现货动力煤价超预期大涨后 有点涨不动了？

近期气温回升促使电厂耗煤上行，同时两会期间煤矿安监趋严、主产地煤矿开工率下降，进口煤管控趋严，多重因素叠加作用下，上周动力煤港口价格上涨之强劲大超市场预期。

不过临近月末，前期捂货贸易商开始释放货盘，而下游观望等待6月长协价格，采购减少，且近期价格涨势过快，下游接受无力，导致港口供求紧张局势缓解，现货涨幅快速收敛。

江苏锦盈资本管理公司策略部经理毛隽表示，“目前市场氛围乐观，但需求端表现未见超预期，谨慎看待本次煤价上升高度和久度。”

5月份，港口煤总体拉运情况较好，报价逐日抬升，下游火电负荷比较稳定，电厂迎峰度夏前见价涨补库开始增多，追高买货渐增， 毛隽介绍道。“但随着临近5月底，生产、运输、补货等方面利好合力较难维持，捂盘惜售行为有所松动，货盘有涌出苗头。"

进口方面，进口煤价近期紧跟国内，因清关限制对国内煤市冲击暂时有限，而上游产地大致产销平衡，在减产执行严格下，多处地区煤管票用尽制约煤量出产推动报价稳健上行。

26日，港口市场煤报盘增多，终端新增需求有限，同时下游持抑价情绪，市场看涨情绪有所缓和，加之临近月末调价窗口期，观望情绪升温。

最新一期的CCI动力煤价格显示，截止5月26日，CCI5500动力煤价格报548元/吨，连涨11期之后开始持稳运行，较上月同期价格上调76元/吨或16.1%;CCI5000动力煤价格报487元/吨，较上期价格上调4元/吨，较上月同期价格水平上调82元/吨或20.2%。

某贸易商表示，目前看现货价格已经有些涨不动了，下游贸易商都不怎么接货。北方港前期拿货的贸易商现在都有比较大利润空间，有在积极出货。

近期，居民、工业用电双回升的情况下，沿海六大电厂日耗持续运行于65万吨左右，明显高于去年同期水平，同时库存持续下滑。

截止5月26日，沿海六大电厂库存1436.9万吨，周环比减少15.7万吨，较上月同期水平减少179.2万吨;日耗煤63.7万吨，周环比减少5.5万吨，较上月同期水平增加7.6万吨;可用天数为22.6天，周环比增加1.6天，较上月同期减少6.2天。

中信期货黑色建材组专题报告指出，后期夏季将至，全国性高温到来与稳定经济的措施仍会推动用电水平继续增长，但全球疫情的弥漫及世界经济的困境则限制了用电增速的空间，只要水电得以回归正常水平，则需求的增量难以带出市场强驱动。

6-8月份是用电消费旺季，能源保供应将会是政策主旋律，在利润价差仍然高达150元/吨的水平下，进口通关的过度收紧恐难以实现，沿海煤炭市场仍可能在一定程度受到低价进口煤的冲击。

因此旺季初期仍有可能会延续上涨的态势，但库存的逐步积累将会成为市场的巨大压力，价格将再次重归下行通道。

产地方面，主产地煤价稳中小涨。陕西神木地区煤价稳中上涨，由于两会期间，安全检查频繁，部分小矿停产减产，且当地一票煤管控严格，整体供应缩减。随着疫情好转，下游企业缓慢复苏，多数矿末煤销售较好，拉煤车增多，价格上涨。

针对产地市场后期走势，目前已出现分歧。某煤矿表示，受港口煤价频繁上涨影响，下游贸易商采购积极性较高，对后期市场预期看好，有囤货迹象，煤矿地销火爆，煤价保持上涨。

一部分贸易商认为，恢复供需平衡还需要一定周期性，短期维持小涨。另一部分贸易商则认为，“两会”结束，煤矿产量大量释放且铁路检修完毕，恢复满负荷运行，供应马上恢复，后期涨幅有限。

汾渭CCI估价显示，截至5月26日，榆林5800大卡煤327元/吨，较上期价格上调4元/吨，连续五期持续上调，和上月同期相比，下调25元;鄂尔多斯5500大卡煤293元，较上期价格上调4元/吨，较上月同期上调16元;大同5500大卡煤报342元/吨，较上期价格上调2元，较上月同期上调18元。