今夏港口动力煤市场“先扬后抑”!

近日，动力煤现货受期货市场拉升影响，市场看涨情绪浓厚，北方港口报价在短暂震荡之后开始小幅探涨，尤其是海关总署公布5月份进口煤数据，更加坚定了市场各方对后市煤价看涨的信心。

今日智库认为，当前产地煤炭供应受限和进口煤政策的收紧是支撑港口动力煤市场稳中向好的两个重要因素。一方面，陕蒙地区受安全生产检查及煤管票管控严格影响，部分矿井仍处于停产状态，煤矿库存整体偏低，在产煤矿增量有限。另一方面，官方公布数据称，5月份我国进口煤及褐煤2205.7万吨，环比减少890万吨，同比减少542万吨。同时，今日智库中国煤炭大数据中心显示，目前沿海六大电厂库存保持在1470万吨左右中低位震荡运行，较同期减少了近300万吨。

适逢迎峰度夏旺季来临，今日智库认为电厂往年屡试不爽的“高库存策略”将大概率保持，后期沿海电厂势必会进一步提升存煤空间，而随着进口煤政策的收紧及可用配额的不足，内贸煤对进口煤的替代效益短期内将持续充分释放出来，届时会对港口煤价形成一定支撑!

然而，值得注意的是，今日智库发现近期全国重点电厂的库存保持继续上涨趋势，产地煤价相应出现持续上调。昨日陕西榆林、神木多地大矿再次纷纷调涨煤价，涨幅高达30元/吨。如此形势，重点电厂补库节奏的加快伴随着特高压输电检修的结束，以及随之而来的南方水电发力的逐渐增多，无形中必定会稀释沿海动力煤市场进口煤政策收紧所产生的需求红利!

综上分析，今日智库认为，在进口煤收紧之后，随着用煤旺季的临近，后期国家层面对煤炭市场的保供力度也将进一步加大，届时港口调入量将维持高位运行，而全国重点电厂及沿海六大电厂则会在交替补库中实现对终端需求的“伸缩式”引导，煤价有望呈现出先扬后抑的变化趋势。