上周环渤海动力煤报398元/吨,环比下跌2元/吨,自今年6月17日价格指数终止上涨以来到本报告期,价格指数已累计下降了20元/吨。9月下旬,下游需求不见好转,虽然大秦线检修将于10月8日展开,但是当前铁路偏低的煤炭运量,大幅削弱了检修对港口煤炭供需的影响,市场未现提前拉煤囤煤现象,另一方面,中秋十一假期到来,市场拉运热情提前低落,海上煤炭货源稀少,环渤海动力煤价迟迟不见底,本期跌破400元/吨的整数关口,再度刷新发布以来的最低纪录。相对合理的港口煤炭库存水平、不断临近的大秦线检修,并未能给环渤海地区动力煤市场带来些许起色,而持续下降的国内海上煤炭运价,预示消费企业的煤炭采购热情不断降温,导致煤炭企业的销售压力增大,部分煤炭企业不得不再行降价促销。神华在9月份再次变相针对特定煤种进行降价促销,对于市场来说又是一个看空信号,即将进入月底,其他大型煤企如跟风降价,十月份煤价上涨困难度将加大。由于煤炭需求持续低迷,过剩煤炭产能迟迟不能得到有效化解,煤价低位徘徊或将成为常态并成为四季度煤价走势主基调。在需求整体仍然疲软,过剩产能没有得到有效化解之前,不要奢望煤价出现大幅上涨,因为大幅上涨之后可能是更深的下跌。我们认为向好的逻辑仍然来自长期政策面的预期,国企改革的进展及经济稳增长依旧可期,十月有望迎来绝对收益,国企改革推荐相关标的中国神华、中煤能源,稳增长相关建议关注潞安环能、阳泉煤业、盘江股份等。
1)港口煤价:秦皇岛港口煤价:截至9月28日,大同优混下跌1.8元/吨,至416.8元/吨;山西优混下跌1.0元/吨,至382.0元/吨;山西大混下跌1.2元/吨,至336.0元/吨;普通混煤下降0.6元/吨,至293.0元/吨。2)期货价格:截至9月28日,焦煤期货主力合约一周下跌23元/吨,至574.0元/吨;截至9月28日,动力煤期货活跃合约上周下跌7.4元/吨,至365.4元/吨。3)港口煤炭库存:截至9月28日,秦港一周库存上升18.5万吨至622.5万吨;截至9月28日,广州港库存为203.7万吨,较上周下跌19.9万吨。4)国际煤价:截至9月25日,ARA指数一周下跌0.03美元/吨,至52.97美元/吨;RBFOB指数下跌0.43美元/吨,至50.74;NEWCFOB指数下跌0.23美元/吨,至56.72美元/吨。截至9月23日,澳大利亚BJ动力煤FOB价格维持57.48美元/吨。5)截至9月25日,美元指数上涨1.0992至96.2585;澳元兑美元下跌0.0168至0.7024。6)流动性指标:截至2015年9月28日,SHIBOR3个月利率为3.1520;SHIBOR1年为3.4130。
下一篇: 中报业绩大幅下挫 喷吹煤龙头“破净”