1-7月煤价明显低于去年同期 下半年价格重心或有上升

中国煤炭运销协会、中国煤炭市场网7月30日发布了1-7月份煤炭价格指数运行情况及后期展望。截止2020年7月24日，中国煤炭价格综合指数(CCPI)报收于150.1点，较年初下跌2.3%，较去年同期下跌5.4%，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格报收于557元/吨，较年初上涨1.5%，较去年同期下跌3.5%。今年1-7月份，CCTD系列煤炭价格指数平均值均明显低于2019年同期价格水平。

分品种市场来看，内贸动力煤和炼焦煤价格跌幅较为明显，进口动力煤和无烟煤则大幅下跌，其中无烟煤的表现最为疲软。

预计2020年煤炭产量将继续保持增长，全年煤炭产量将达到39亿吨以上。预计下半年煤炭进口量将呈下降走势。整体上看，进口减少量不及产量增加量，因此煤炭供应将稳中有增。下半年煤炭消费将维持稳中增长态势，按目前1-6月份的数据和下半年预测4%核算，全年增速1.2%左右。预计下半年将呈偏松的市场格局，煤炭价格整体运行在合理区间，波动明显趋缓，价格重心较上半年有所上升。

中国煤炭运销协会、中国煤炭市场网的信息显示，1-7月份，疫情扰乱供需释放节奏，供需错配问题持续存在，且供需格局不断转换，煤炭市场快速调整，煤炭价格呈现深V走势。但是在中长协合同制度以及“基准价+浮动价”的指数定价机制保障下，煤炭价格整体上运行在绿色区间，实现了疫情期间的能源安全供应和经济稳健发展。

分时段来看，春节过后，下游补库与煤炭企业停产放假供应不足发生错配，出现短暂供应紧缺的错配格局，带动价格出现小幅上涨。2月下旬，煤企积极保供增产，而下游复工复产缓慢，煤炭供需转变为供大于求，价格承压持续大跌，直至4月底随着下游持续复苏煤价开始企稳。

5-6月份，在下游需求超预期、强劲复苏的支撑下，煤炭价格快速反弹，叠加产地安监升级以及内蒙煤管票管控，强化价格反弹持续性。进入7月份后，受天气和新能源发力影响，煤炭消费低于预期，价格止涨并小幅回调。

首先是供应持续增加。一是煤矿产量稳中有增。春节期间，随着疫情的严重，国内各行业生产都受到影响，但煤炭由于大部分供应来自国内，生产受限，中转港口库存普遍偏低，国内煤炭价格均出现一定幅度的上涨。

但煤炭是大宗商品中唯一保供稳价的。2月5号国家发改委、能源局特别提出：煤炭供应上，统筹疫情防控和煤矿生产，加快组织煤矿复工复产。优化调运组织和产运需衔接，做好疫情严重地区、京津冀以及东北等地区的煤炭供应，给予煤炭运输绿色通道支持，严禁以各种名义设卡设限，影响煤炭正常流通。

“由于煤炭行业国企央企产能比重高，政治觉悟强，政策执行到位。供应在短期内就得到了快速释放。现在大矿产能已经十分先进，掘进设备和牵引采煤机器一开，本身煤炭产能弹性就远大于别的行业。”有关人士表示，随着近年来供给侧结构性改革，煤炭先进产能更加集中在晋陕蒙地区，70%产能都集中于此，而这次疫情这些地区相对较轻。

CCTD中国煤炭市场网数据显示，3月份煤炭产量同比增长9.6%，日均产量达到1088万吨，创2019年11月份以来新高。

但随着价格快速回落，煤企出现被动减产情况，叠加“两会”安监以及个别煤炭主产省供应受限等多重因素影响，煤炭产量始终未能充分释放。根据CCTD中国煤炭市场网数据显示，截止至7月26日，全国442家重点煤矿(产能15.6亿吨)产量2580万吨，周环比下降1.1%，产能利用率为78.4%，较去年同期下降约12.4%。

二是煤炭进口前高后低。由于国内-国际煤价始终存在巨大价差，新的年度没有对报关额度的限制，一季度终端用户对进口煤大量采购。CCTD中国煤炭市场网数据显示，1-6月份，全国煤炭累计进口量1.7亿吨，同比增长12.7%。1-6月份印尼、澳洲日均对中国出口煤炭量44万吨，同比增长8.8%。

但5-6月，国内外市场波动幅度加大，价差尽管进一步扩大，但进口煤限制力度不断收紧，进口采购量缩减。进入7月进口量进一步衰减。

根据CCTD中国煤炭市场网数据显示，截止7月27日，澳大利亚5500大卡至中国到岸含税价降至400元/吨左右。

三是库存处于高位水平。由于煤炭市场供需在1-7月份出现多次阶段性错配，港口库存先升后降，电厂库存震荡上行，虽然整体低于去年同期，但从历史数据看，仍处于高位水平。

CCTD中国煤炭市场网数据显示，截止7月23日，全国主流港口煤炭库存7246.2万吨，同比下降14.1%。其中，北方9港(不含天津)煤炭库存增加至2288万吨，同比下降4.9%。华东7港煤炭库存591万吨，同比下降22.0%。截止7月22日，全国重点电厂煤炭库存升至8954万吨，同比下降0.1%。

其次是运输持续恢复。一是铁路运输已经恢复至去年同期水平。自去年以来，由于持续的价格发运倒挂，部分港口贸易商已经完全的退出了港口现货煤市场交易，导致今年1-5月，煤炭铁路运输始终处于偏低水平，随着疫情影响减弱，价格倒挂情况明显缓解，5月下旬以来煤炭铁路运输快速恢复，截止7月底已经恢复至去年同期水平。CCTD中国煤炭市场网数据显示，7月1日-26日，大秦线日均发运量为127万吨，同比增加4.1%。7月张唐线日均接入22.6列，同比上升4.5%。

二是港口运输已经超出去年同期水平。CCTD中国煤炭市场网数据显示，6月份北方9港(不含天津)日均煤炭调入为206万吨，同比增加16.0%。截止7月26日，7月北方9港(不含天津)日均煤炭调入为197万吨，同比增加8.5%。6月份北方9港(不含天津)日均煤炭调出为196万吨，同比增加3.8%。截止7月26日，7月北方9港(不含天津)日均煤炭调出为188万吨，同比增加12.7%。

第三，消费不及预期。一季度，受疫情影响，基建、房地产等终端行业复工复产进程缓慢，需求大幅下滑导致中游钢铁、建材、化工等企业开工率偏低，进而严重抑制煤炭消费需求释放。同时，在工业经济持续低迷的背景下，电力行业耗煤量也一再走低。

二季度以来，房地产、基建、制造业终端行业复工进程加快，特别是“六稳六保”工作落实，推动煤炭消费快速恢复。进入7月份后，受雨水偏多，全国平均气温低于常年，整体煤炭消费情况不及市场预期。CCTD中国煤炭市场网数据显示，1-6月煤炭消费量仍然明显低于去年同期水平，截止7月22日，全国重点电厂当日耗煤382万吨，较去年同期下降16.2%。

对于后期的煤炭价格走势，要从供需两方面看。

煤炭供应方面：一是全国煤炭总产能依然较大，随着煤炭新增产能继续释放，煤炭产量将持续增加。CCTD中国煤炭市场网数据显示，上半年投入试运转、投产的矿井将新增可释放有效产能8000万吨/年。随着优质产能释放步伐加快，2020年煤炭产量将继续保持增长，预计全年煤炭产量将达到39亿吨以上。二是鉴于国内整体供求形势相对宽松，加之下游进口额度所剩不多，预计下半年煤炭进口量将呈下降走势。整体上看，进口减少量不及产量增加量，因此煤炭供应将稳中有增。

煤炭消费方面：一是宏观基本面支撑煤炭消费增长。二季度后半段，中国经济已经从疫情后复苏回补逐渐过渡到周期性上行，整个2季度全国GDP增速由负转正，超预期增长3.2%。二是在基建和房地产行业的带动下，下半年集中赶工的行情依然可期，钢铁、水泥、玻璃等产品需求将持续恢复，耗煤需求随之释放。

CCTD分析认为，下半年煤炭消费将维持稳中增长态势，按目前1-6月份的数据和下半年预测4%核算，全年增速1.2%左右。

综合来看，随着疫情管控精准化程度提高以及经济影响逐步复苏，上下游行业逐步恢复至正常生产节奏，下半年煤炭行业供需持续错配的情况将明显减少。

在需求持续复苏带动下，国内煤炭生产积极性将得到明显提升，产量增速将大于需求，政策端对进口煤调控将更加精准、合理。因此，预计下半年将呈偏松的市场格局，煤炭价格整体运行在合理区间，波动明显趋缓，价格重心较上半年有所上升。

中国煤炭运销协会方面建议，继续严格执行中长期合同制度和“基准价+浮动价”定价机制，确保中长期合同的严肃性;规范价格指数使用方式，采用多指数综合定价模式，要尽量采用多元化、组合式的指数定价的方式，避免形成单一指数垄断市场的局面;建议炼焦煤、无烟煤供需企业采用指数定价模式。

有关人士表示，“目前，炼焦煤和无烟煤的定价模式基本还是以企业谈判定价为主，在市场变化较大的时候，往往容易出现较大分歧，影响供需衔接的稳定性，建议炼焦煤、无烟煤供需企业也采用指数定价模式。”