从上周开始,多个煤炭价格指数止跌企稳,上周末出现小幅上涨。但笔者分析,受下游煤炭需求不足影响,此轮煤价涨幅有限,真正的煤价上涨应该在八月底到九月上旬才会出现。原因有以下几点:
1.长协刚性拉运为主线。
尽管下游电厂耗煤数量和制冷负荷有所提高,重点电厂和沿海电厂日耗均升至高位,电厂积极消耗,促使库存出现下降。但各大电厂库存降幅太小,难以形成新一轮补库需求,也无法掀起电煤抢运高峰。因此,南方用户大都维持少量船舶维持南北航线常规长协采购,派船积极性不高。八月份,南方部分电厂仍有部分进口煤补充,而北上拉运也主要是维持刚需采购而已,对市场煤拉运数量更是少之又少。
在环渤海港口,市场成交冷清,买方多以观望为主,终端询货不多。北方港口库存还在持续增加,整体供需形势宽松,煤价暂无大幅上涨支撑。情绪带动,影响部分卖方坚持挺价,但报价虚高,下游实际采购询价不多,没有迫切采购动力,还盘压价偏低。整体上,下游存较大分歧,价格整体暂处于弱稳走势。港口下锚船继续保持低位,截止目前,环渤海十大运煤港口合计下锚船只有63艘,较月初减少了21艘。秦皇岛港和黄骅港下锚船分别只有10多艘,曹妃甸港、京唐港等多个港口下锚船只有个位数,有的甚至为零。
下游拉运数量少,造成市场交投冷清,即使有少量需求,却难以支撑煤炭价格大幅反弹。受港口空泊增多、恶劣天气,以及发运减少影响,环渤海港口存煤出现快速上升。截止目前,环渤海港口合计存煤2577万吨,较八月初增加了139万吨,其中,秦皇岛港存煤577万吨,较月初增加了41万吨,国投曹妃甸港存煤441万吨,较月初增加了21万吨。
2.煤炭价格企稳止跌。
近期,主产地煤价整体平稳,局部区域有涨跌,鄂尔多斯煤管票管控仍很严格,而且少数不合规煤矿停产,部分矿供应受限,周边个别矿价稳中小幅探涨。晋北地区大矿主要保长协供应,部分中小矿表示下游采购积极性不强,销售一般,观望为主。入夏以来,我国南方电厂存煤持续保持在高位,沿海煤炭运输有条不紊,北港下锚船数量不多,港口库存回升,而市场煤价格也在传统的“迎峰度夏”旺季呈现平稳运行。
上游先进产能加快释放,运输环节的畅通,进口煤的适当补充,促使南方用户用煤并不紧张。进入八月份,华东、华南地区出现持续32摄氏度以上的高温天气,用电负荷继续攀升,电厂用煤需求出现好转,日耗增加。下游电厂经历了阶段性去库存后,出现一定补库需求,而环渤海港口各指标煤炭供应较为充足。此时,产地煤价出现上涨,加之部分小户补库,采购力度加大,后续到港拉煤船舶将有所增加。此外,因高温持续,耗煤需求有所上升,叠加进口煤限制政策趋严,煤炭新增货盘也在加快释放。加之部分卖方客户受期货影响情绪波动较大,持挺价意愿强烈,煤价终于企稳止跌,个别煤种出现小幅上涨。
3.此轮煤价涨幅有限。
今年夏季,用户提前存煤,将库存打到高位。此外,由于环保原因,夏季,我国水泥行业大面积停窑,水泥等耗能行业错峰生产,减少了用煤需求。而入夏以来,三峡等水利枢纽完成泄洪后,水电发力,促使沿海地区用煤需求压力减轻。上周,港口市场需求乏力,到港拉煤船舶稀少,由于调出减少,调进增加,环渤海港口存煤出现快速回升。虽有部分低硫优质蒙煤的供应商坚持挺价,但出货较为困难,加之大集团现货资源更具性价比优势。下游终端采购市场煤需求低迷,即使有少量刚需采购,但压价偏低,市场煤成交不活跃,预计煤价涨幅有限。
尽管南方出现持续闷热天气,但沿海地区外购电增加,抵消了用电负荷增加的利好,市场形势并不乐观。首先,电厂库存太高,日耗上升缓慢,大部分用户对长协煤保持刚性采购即可满足用煤需求。北港下锚船稀少,虽然询价客户增多,但大都在压低还盘价格。其次,在需求低迷、库存高位,以及进口煤继续涌入的情况下,用户并不急于抢购。再次,环渤海港口库存回升过快,煤种结构紧缺现象得到缓解,优质低硫煤炭并不紧缺,无法助推煤价大幅上涨。预计此轮煤价上涨在3-5元/吨左右,不会出现大幅上涨。