煤价上涨姗姗来迟 后续煤市继续转好

近几个月，用电量同比回正，有夏季到来、气温升高等民用电增加的影响，但经济总体逐步复苏、复工复产快速推进、新动能强劲发力才是主要原因。上周前半程，港口市场供需双方处于胶着状态，价格继续呈弱平衡。从上周末开始，环渤海动力煤价格度过了平稳期，进入上涨阶段。

产地方面，煤价倒挂之下，发运企业发运和销售的积极性下降，加之北方直供电厂需求增加，大秦线、唐呼线流向环渤海港口煤车减少，优质资源紧缺，贸易商捂货惜售，港口煤价继续下跌的可能性不大。而在电厂高库存略有下降，叠加已经进入高温天气的尾声，用电峰值已经过去，且水电出力保持高水平。淡季即将来临，电厂库存不低，港口煤炭价格同样不具备大幅上涨的可能。

需求方面，动力煤消费面临季节性回落，但下游补库需求可能会有所提升。随着气温回落，空调用电负荷下降，用电需求将季节性回落。虽然九月份开始水电出力也将出现季节性回落，但从往年的情况来看，水电发力将持续至九月下旬，火电发电量及沿海电厂耗煤量还是会出现一定程度的下降。考虑到近一个月，重点电厂库存下降较快，再叠加部分电厂对取暖冬储煤的提前采购，预计九月中旬开始，沿海沿江用户补库需求会有所提升，抄底意识强烈。截止目前，秦皇岛港下锚的32艘船中，已办手续船舶多达25艘。

在稳增长、扩内需等一系列政策措施推动下，我国经济建设将加快复苏，各地基建、房地产市场逐步恢复，钢铁、水泥市场需求将加快释放，促使下游消费企业、贸易企业对北方港口动力煤的采购热情升温。进入九月份，“金九银十”传统旺季即将到来，叠加传统基建项目的复苏，水泥市场行情向好趋势有望延续，市场供需关系继续向好，环渤海港口煤炭运输更加繁忙。随着南方雨季影响的减弱，特别是华东地区、长三角地区雨水减少，基建开工率快速回升，带来需求的集中释放。

在进口煤政策不放松的情况下，八月中下旬大秦线连续两起事故明显影响了港口煤炭调入，再加上十月初大秦线即将开始秋季集中修，九月中下旬沿海部分用户补库需求也会有所提升。预计九月中下旬，港口市场煤价格涨幅在10-20元/吨。