宝新能源：双主业均加速迈进 增持评级

投资建议：公司正式发起设立客商银行，大金融平台构建再获推进。

公司资本实力较强，增发助力双主业加速迈进。不考虑增发股本摊薄，维持2015-2017年盈利预测，EPS分别为0.54、0.52、0.72元，对应6月11日收盘价，PE分别为31、32、23倍。考虑到公司优质火电项目推进和大金融平台构建之高效，以及未来储备项目带给公司的较大成长空间，维持目标价18.12元和“增持”评级。

民营银行正式设立，有望借助互联网打造新的利润增长极。公司拟与塔牌集团(24.21,-0.29, -1.18%)等4家公司共同发起设立客商银行，该银行注册资本20亿元，公司作为主发起人持股比例不超过30%。该银行拟开设包括吸收公众存款;发放短中长期贷款等业务(最终以银监会批复为准)。

据报道，公司董事长此前在接受专访时表示，客商银行首先立足梅州，深耕广东，然后面向全国;在立足区域化发展的同时，探索借助互联网的手段实现线上线下相结合。我们看好客商银行借助互联网发展的思路，民营银行发展已获政府高层支持，借助互联网模式，将加速业务壮大，大金融平台将成公司利润新增长极。

电力主业也在加速迈进。公司增发募投的2*100万千瓦超超临界火电项目预计2017年投产，我们认为大容量机组的盈利确定性较强，全投产年份可增厚公司EPS0.32元。该项目之后，公司尚有6*100万千瓦火电和144万千瓦海上风电储备。由于装机容量基数低(151.8万千瓦)，储备项目未来若推进顺利，跨越式成长可见。

风险因素：新项目建设投产进度慢于预期，上网电价下调，煤炭市场价格超预期上涨，广东省电力需求增长不及预期造成供给压力等。