近日,中诚信国际信用评级有限责任公司(下称“中诚信国际”)发布《2015中国火电行业展望》,指出煤炭主要下游行业受经济周期和环保政策影响,增速将持续放缓,且煤炭市场供大于求的形势短期内难以改变,煤炭市场价格或维持低迷态势,预计火电企业成本压力减轻的状态将得以持续,盈利能力和偿债指标将有明显改善。
2011年四季度开始,宏观经济增速放缓使得主要耗煤行业产品产量增速明显下降,煤炭行业景气度明显下滑;特别是进入2014年以来,在固定资产投资,特别是房地产投资增速双下滑的影响下,主要耗煤行业景气度进一步下降,煤炭行业的需求持续疲弱;此外,目前政府治理大气污染决心较大,这将进一步加快国内能源结构的变革,限制钢铁、水泥等下游行业产能和耗煤量,煤炭特别是劣质煤消费量或将进一步承压。从煤炭价格整体走势来看,2011年四季度开始,受宏观经济发展和固定资产投资增速降低影响,全社会用电量增速下滑,煤炭供给逐渐呈现过剩态势,动力煤价格开始进入震荡下降通道,2015年以来动力煤价格继续下探,截至2015年10月28日,秦皇岛5,500大卡现货离岸价已降至370元/吨,较年初大幅下降28.85%。
为支持可再生能源发展,鼓励燃煤发电企业进行脱硝、除尘改造,促进环境保护,国家发改委利用煤炭价格的下降空间,自2013年以来多次下调火电企业上网电价,并同时规定了脱硫、脱硝和除尘电价的附加补偿标准;但由于煤炭价格降幅较大,上述上网电价的下调总体来看对火电企业的影响程度有限,多数火电企业盈利能力和偿债能力均得以明显改善。
中诚信国际高级分析师李俊彦指出:“电力行业属于资本密集型行业,发电机组投资规模巨大,电力企业需要大规模的资本支出,由此导致大多数企业维持较高的资产负债率水平。2012年以来,随着燃料成本的大幅下降,多数火电企业盈利能力、经营活动净现金流水平和负债率等财务指标均明显改善,偿债能力也明显增强。”
上一篇: 亚洲石脑油刷新5个月逆价差 市场需求强劲