福田汽车：风险释放充分 亮点支撑市值

　　2月16日，福田汽车发布公告，披露1月产销数据：1月生产汽车36517辆，同比减少48.9%；1月销售汽车28507辆，同比减少36.3%，其中，中重卡销量同比减少60%，轻卡销量同比减少30%，轻客销量同比减少60.1%，大中客销量同比减少42.1%；1月生产发动机7633台，同比减少20.7%；1月销售发动机9419台，同比增长18.4%。

　　尽管主要产品的产销均出现下降，但是福田汽车的股价却保持着稳步上升的势头。这说明，市场已经充分解读了商用车行业的景气变化，也充分认识到了福田汽车的蓄势待发。

　　在中央政府4万亿投资计划的刺激下，2010年中国重卡市场销售超高速增长，同时也给2011年的卡车市场埋下了疲软的种子。2011年，重卡、轻卡销量均显著回落，分别下降13%和7%。在这样严峻的形势下，福田汽车2011的重卡实现了5%的销量增长，可谓难能可贵。

　　进入2012年，国内汽车销售继续低迷，其中重卡成为重灾区。据统计，1月重卡销售完成3.8万辆，环比、同比分别下降32.3%、55.2%，月销量创2008年金融危机以来新低，销量同比下滑幅度位列各细分行业首位。因此福田汽车的一月数据出现下滑并不奇怪。

　　市场之所以能够在此时充分看好福田汽车，一方面是2011年的股价调整已经充分释放了风险；另一方面，福田汽车的传统优势、海外业务和新能源汽车，构成了支持公司市值的亮点。

　　福田汽车的传统优势，从近期正式成立的北京福田戴姆勒汽车公司的运营模式就能看出端倪。不同于以往的中外合资汽车企业多以外方主导的模式，北京福田戴姆勒汽车公司是由中方主导管理、购买中方技术、生产中方品牌、面向世界营销的全球生产和运营中心。业内人士指出，这标志着福田汽车在中重卡领域的优势得到了世界级汽车厂商的认可。

　　据报道，未来，合资公司将生产福田旗下“福田欧曼”品牌的中重卡产品，以及戴姆勒许可的排放标准和动力分别达到欧V和490马力的梅赛德斯-奔驰OM457重型发动机。因此，合资公司将向福田汽车购买相应的技术许可、生产工厂，租赁生产设备。而“福田欧曼”未来将借助戴姆勒的全球渠道，更为便利地进入更多的新兴市场。

　　在拓展海外市场方面，除了此次成立的合资公司将向新兴市场进行销售外，福田汽车早已迈开了海外建厂的步伐。

　　本报在去年10月就曾刊发报道，指出“福田汽车的海外市场战略步伐迅速提升”。据公司高管近日透露，下一步公司的海外重点是拓展五大新兴市场。印度工厂目前已经奠基，明年年底投产；俄罗斯工厂今年将要启动项目，然后等待双方政府审批；2013年之前，这两个项目先率推动；十二五后期，印尼、墨西哥、巴西的项目将陆续启动，2015年五个工厂将全部启动。

　　福田汽车另一个值得关注的亮点，是公司在新能源汽车方面的提前布局和顺利推进。根据方正证券研报，公司在2011年加快了新能源汽车的发展步伐，不仅产品全面涵盖纯电动环卫车、纯电动出租车、纯电动客车、混合动力客车等；并将电池资源的控制等同于汽车发动机资源的控制，注册成立了新能源分公司，主要开展汽车电池管理系统、电控管理系统、电机、充电站、充电桩等的技术研发及生产，有助于降低成本，提高整车竞争力。去年5月，公司还与广东中山市签订了《新能源汽车产业发展战略合作框架协议书》，拟在中山火炬开发区投资12亿的新能源专用车生产项目，建成后拟形成2万辆生产产能。该券商认为，新能源汽车将成为公司长期的投资亮点。

　　去年9月，公司公布非公开增发预案，拟发行不超过7亿股股本，募集资金不超过50亿元，幕投项目主要是乘用车领域的蒙派克、迷迪、欧马可多功能车技术改造项目、福田康明斯发动机项目、长沙汽车厂改扩建项目。目前增发方案已经得到证监会发审会审核通过，有业内人士预计，今年3月初左右将能拿到证监会的批文。但增发应该在年报披露、股东会和分红之后，估计将推迟到下半年实施。募集资金投资项目实施后，将进一步扩大公司生产规模，优化公司产品结构，提高公司汽车销售收入。