煤价企稳之路将更漫长？

传言上网电价即将下调，受访电企人士称有此可能

昨日，市场传言，上网电价下调方案已获批准，只待正式公布，此次上网电价全国平均下调幅度每千瓦时3分钱，自2016年1月1日起执行。对此，部分电企人士在接受期货日报记者采访时表示，尚未接到相关通知。不过受访的相关人士认为，今年以来煤价大幅下跌，下调上网电价只是时间问题。

银河期货煤炭分析师韩朝宾介绍，最新一期的环渤海动力煤（5500大卡）价格为371元/吨，较年初下降28.6%。煤价的持续下行使煤、电两类企业利润出现巨大差异。另外，国家统计局数据显示，今年前10月煤炭开采和洗选业利润356.2亿元，同比下降62.1%；而电力、热力生产和供应业利润3983亿元，同比增长12%。“按照煤电价格联动的机制，下调上网电价也无可厚非。”韩朝宾表示。

如果上网电价下调，电企是否会将相应的损失转嫁给上游煤炭企业，从而造成煤炭价格加速下跌？

对此，市场有不同看法。江浙一带部分电企人士在接受期货日报记者采访时表示，目前电企追求的是煤炭的相对低价，而不是绝对低价。在利润丰厚的情况下，电企压制煤价的意愿不强。目前多数电企已基本完成本年度利润指标，电价下调也在预期之中。即使电价下调，电企转嫁损失的动机也并不强烈，每千瓦时3分钱的降幅在其可承受范围之内。

不过，韩朝宾并不认可这一说法。他给记者算了一笔账：若按照2014年行业平均供电标准煤耗测算，上网电价每下调每千瓦时1分钱，需要煤价（以5500大卡动力煤为基准）对应下调20—30元/吨方可抵消对电企的影响。若此次电价下调每千瓦时3分钱，加上今年上半年已经下调的每千瓦时2分钱，今年煤价应该相应下调100—150元/吨才能抵消其影响。

他说，从秦皇岛港煤价走势来看，12月初，5500大卡动力煤平仓价为371元/吨，较2014年年末下跌了149元/吨，在不考虑机组小时数回落的情况下，电价下调每千瓦时5分钱将基本对冲煤价的跌幅。“后期，电力企业为保证自身盈利，必然会打压煤价降低成本，这对于‘跌跌不休’的煤价而言无疑是雪上加霜，煤价企稳之路将会更加漫长。”韩朝宾说。

在中信期货煤炭分析师崔春光看来，后期煤价走势仍将由供需关系主导，在严重供大于求的背景下，即使电价不下调，煤价也会继续下行。在经济下行压力较大的背景下，政府下调电价的目的是减轻下游用户的电力使用成本，增强企业竞争力，而不是压制煤价，“电价下调对煤价虽有影响，但更多是在市场情绪上的体现”。