日本炼油业掀起新一轮并购潮

日本最大炼油企业JX公司12月3日表示，计划与竞争对手东燃通用石油公司合并。合并后新公司的炼油能力将达到200万桶/日，将占日本日益萎缩的汽油市场份额的50%。而11月12日，日本第二大炼油商出光兴产株式会社与昭和壳牌石油公司签署了一份不具约束力的合并协议，已同意价值40亿美元的合并交易，两家公司最早将在明年进行合并。在国内需求日益下降和燃料供应过剩的情况下，日本炼油商正加快业务合并的步伐。

合并提升竞争力

过去十几年，日本油品需求一直下降，其中汽油消费以年均2%~3%的速度下降，油品供应的长期过剩正逐步危及日本炼油业，削弱日本炼油商在海外的竞争力。长期来看，日本油品需求将进一步下跌。主要由四个因素决定：一是日本人口的老龄化和减少；二是生活方式和工业结构的调整；三是能源效率日益提高和环保法规日趋严格；四是消费者支出和公司投资的疲软导致经济增速放缓。

JX公司和东燃通用石油表示，双方已同意2017年4月前进行合并，计划5年内提升赢利能力，实现利润每年增长1000亿日元（约合8.11亿美元）的目标。这两家公司在东京湾拥有3家大型炼厂，在日本运营1.4万个汽油零售网点。JX公司迫切希望巩固国内收益，从而为公司的海外扩张提供资金。JX公司是2010年由新日本石油公司和日本矿业控股公司合并而成，市值为1.26万亿日元，几乎是东燃通用石油的两倍。

出光兴产株式会社与昭和壳牌的合并交易预计在2016年10月~2017年4月完成。两家公司预计，合并后的第五年会产生500亿日元的协同效应。

JX公司董事长长木村康表示，“此次合并将提升炼油和销售业务的竞争力，合并交易符合日本政府的能源政策”。

政府的支持

JX公司和出光兴产株式会社都押注日本反垄断管理机构能批准并购交易，因为这两大炼油商的背后是日本最有影响力的经济产业省的支持。在国内需求下降和供应过剩的情况下，经济产业省正大力推动日本炼油业的合并。

经济产业省欢迎JX公司与东燃通用石油的合并计划。经济产业省一位官员称：“在日本国内需求持续下降的严峻环境中，有保障日本国内油品供应稳定责任的石油工业需要重组业务，包括业务合并。希望通过某些措施可以提高日本炼油企业的竞争力。”

野村证券公司的松本表示，日本炼油业的前景取决于合并后的公司能否迅速消化过剩的产能，以及整合销售和物流网络。日兴证券公司高级分析师表示，JX公司和东燃通用石油的合并交易将通过减少日本国内油品销售领域的过度竞争来改善供求平衡，从而达到提高国内炼油业生产利润的目的。