蔚来：一季度亏损收窄，二季度整车毛利率有望转正超5%

北京时间2020年5月28日晚，蔚来汽车发布2020年第一季度财务报告，根据报告数据，蔚来汽车第一季度总营收为人民币13.72亿元，同比下滑15.9%；净亏损为人民币16.918亿元，环比下滑40.9%，同比收窄35.5%；整体毛利率为-12.2%。

第一季度蔚来汽车交付车辆3838辆，同比下降3.8%，其中包括3643辆ES6和195辆ES8；汽车销售额为人民币12.556亿元，环比下滑53.2%，同比下滑 18.2%；汽车销售毛利率为-7.4%。受一季度业绩低迷影响，蔚来汽车今日凌晨收盘跌8.15%，报3.83美元每股。

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资金压力缓解 蔚来发力第二季度

提到蔚来汽车，大众所熟悉的标签是“亏损”、“烧钱”、“资金压力”等，2019年的蔚来汽车可以说是如履薄冰。2020年4月29日，蔚来与战略投资者签订投资协议，蔚来汽车中国总部落户安徽合肥，根据协议，蔚来汽车将向蔚来中国注入中国范围内包括整车研发、供应链、销售与服务、蔚来能源的核心业务与相关资产，战略投资者将向蔚来中国投资70亿元人民币。此外，蔚来将向蔚来中国投资42.6亿元人民币。交易完成后，蔚来将持有蔚来中国 75.9% 的控股股份，战略投资者将合计持有 24.1% 的股份，蔚来中国将成为蔚来的控股子公司。

李斌说此次蔚来中国的战略投资是蔚来发展的又一个重要里程碑，蔚来将有更充裕的资金支持业务发展，并进一步打通人民币融资的通道，以确保持续推出领先的豪华智能电动汽车产品与技术，并为用户提供优秀的服务体验。蔚来中国总部落户合肥，也将进一步提高蔚来的运营效率，从而保持长期的竞争力。“目前交易推进顺利，我们有信心在 2020 年 6 月底之前完成交易的交割。”

在第一季度财报发布电话会议中，李斌表示，70亿元的投资金额使得蔚来有更充裕的资金进行产品研发和业务发展，进一步打通了融资的通道，同时，随着中国疫情得到控制，从4月份开始，蔚来在供应链、制造、销售、服务、研发等方面的工作都开始逐步恢复正常，4月下旬，蔚来汽车新增订单已经恢复到疫情前的水平，蔚来非常有信心在第二季度交付9,500—10,000辆ES8和ES6，达到历史季度交付新高。

营收方面，蔚来汽车预计第二季度总营收将达到人民币33.684亿元—35.342亿元，环比预计增长约145.5%-157.6%，同比增长约123.3%至134.3%；第二季度整车销售毛利率预计将超过5%。

李斌表示，2020 年补贴政策下发后，蔚来汽车成为30万元以上唯一可以享受国家补贴的豪华电动汽车品牌，蔚来会根据国家政策加快制定可充、可换、可升级的BaaS相关产品和服务解决方案，实现真正的车电分离，这一服务预计2020年下半年正式推出。

财报发布会议释放更多信号：

在发布会议媒体提问环节，蔚来方面透漏了更多方面的规划。

针对于大众和江淮方面的合作传闻，李斌表示并不清楚其中的细节，合肥有更多的汽车厂商，不管从供应链还是各方面效率来讲肯定都是一件非常正面的事情，蔚来和江淮目前的制造合作是双赢的，是非常深入的。大众江淮的合作不会对蔚来的制造产生什么影响，总体上来说，如果真的有战略合作，也将对蔚来汽车在合肥的业务布局产生正面影响。

针对蔚来中国在国内上市这个计划，李斌透漏，蔚来具备在中国市场IPO的可能性，将会根据后续的资本市场等各方面情况综合做这样的决策，但是总体上长期的战略就是NIO Inc.会保持对NIO China显著的控股地位。

有关产能方面，李斌表示，确实有很多用户在等待着车辆的生产，目前合肥工厂能够做到每个月生产4000台车，供应链方面在产能上遇到一些瓶颈，最多每个月达到3400—3500台左右，考虑到很多的用户在等着交车，蔚来已决定增加全程的产能，要求供应链合作伙伴增加他们的产能，目前来看的话，计划到8月最晚9月，蔚来会把全产业链产能提升到一个月4500—5000台。

有关整车毛利率方面，蔚来方面表示，预计到2020年年底，公司会实现两位数的整车毛利，蔚来会在物料方面削减成本，包括削减电池包的成本，同时也会促进高毛利产品组合的销售和持续优化制造成本。

有关EC6和100度电池包的交付时间，李斌表示，将在9月份实现EC6的交付，在第四季度实现电池包的交付。

将于9月实现交付的蔚来EC6；图片来源：蔚来汽车

有关第二季度具体车辆交付情况，李斌表示，目前蔚来积压订单超过5000台，长远来看，ES8和ES6的整车交付比例大概为1:3。

有关新车发布方面，李斌透漏，从开发效率角度来讲，蔚来从2017年蔚来日开始每年都会发布一款新车，目前并不想打破这个传统，当然还是要期待一下的。