能源产品价格告别全线跌势

与2015年能源产品全线飘绿相比，2016年上半年能源产品价格涨跌互现，整个能源市场总体呈现宽平衡状态。

据生意社价格监测，上半年大宗商品价格涨跌榜中能源板块环比上升的商品共11种，其中涨幅5%以上的商品共9种，占该板块被监测商品数的36%；涨幅前三的商品分别为Brent原油（39.63%）、WTI原油（36.91%）和焦炭（27.99%）。环比下降的商品共14种，跌幅在5%以上的商品共8种，占该板块被监测商品数的32%；跌幅前三的产品分别为液化气（-16.91%）、石脑油（-16.77%）和沥青（70#）（-16.28%）。

油气产业链：原油领涨能源榜，与汽柴油走势相背离。当前的油气市场，除原油价格领涨之外，其他产品价格均延续2015年的走势，上半年整体继续下行，跌幅均在10%左右。虽部分产品阶段性有所起色，但仍元气大伤，产能过剩局面依然严峻。

具体来看，上游原油方面，上半年OPEC产量调节、金融危机、需求担忧、供应过剩、美元汇率等仍是影响油价走势的主要因素。在多空博弈之下，不管是WTI还是布伦特均震荡上行，上涨幅度超过30%。其中WTI高点在51.23美元/桶，低点在26.21美元/桶；布伦特原油高点在52.51美元/桶，低点在27.88美元/桶。下游成品油方面，上半年走势与原油出现背离，并未跟随原油走势出现上扬，相反走势均下行，汽油价格下行幅度8.92%，柴油价格下行幅度10.89%。造成这一现象的主要原因在于，市场供需占主导，上下游效应居次。据生意社监测数据显示，截至2015年底，我国炼厂炼油总能力达7.894亿吨，近年来国内主营炼厂原油加工量维持稳步增长的态势，特别是地方炼厂获得原油双权之后，国内成品油产量更实现较快增长，但增速显然快于成品油整体需求的增长速度，导致当前市场供需失衡，故上半年价格整体下行。值得一提的是，当前成品油市场需求方面，柴油市场趋于饱和，而汽油市场仍有空间，故上半年柴油价格跌幅大于汽油，国内炼厂调整成品油产出比，目前总体在控制产量下降，出口量屡攀新高。

醇醚产业链：醇醚产品价格先扬后抑，上半年市场理性回暖。上半年甲醇市场行情表现出回暖态势，国内甲醇价格从1718元/吨涨至1844元/吨，涨幅7.33%，分别在1月下旬达到最低点1682元/吨，3月下旬达到最高点1942元/吨，半年内高点与低点价差260元/吨，目前价格在合理区间。

具体来看，2016年甲醇现货供应充裕，原油一度在30美元/桶之下震荡的背景下，烯烃厂家利润缩减，采购减少；企业以出货为主，逐步调低出厂价格，甲醇价格一路看跌。2月经历春节假期，下游采购增加，价格有所上涨，也预示着后市回暖的开始。迈入3月，全国两会陆续召开，加之国内甲醇企业逐步进入春季检修季，共同促进甲醇期现货价格大幅上涨，并在高位持续相对较长时间，甲醇市场行情出现难得的火热。进入5月，伴随着甲醇装置检修季的结束以及行业淡季的到来，甲醇供应压力逐步上升。各地的走势也不再具有同一性，缺乏基本面利好支撑的甲醇价格逐渐进入偏弱震荡期。总体来看，上半年甲醇整体价格表现为理性回暖，且走势与往年较为接近。二甲醚市场价格在上半年内呈现宽幅震荡的走势，整体开工率较低，对甲醇需求支撑仍显不足。目前受制于甲醇成本现象较严重，上半年液化气价格的一路下滑也致使二甲醚价格易跌难涨，半年度跌幅在1.28%。

煤焦产业链：供需结构变化导致煤焦产品强势上行，上半年价格全线飘红。

2015年黑色能源产品价格屡创新低，2016年上半年阶段性表现强势。据生意社监测数据显示，焦炭、炼焦煤产品价格1~3月几乎持稳运行，进入4月出现了一波波澜壮阔的牛市，钢材、铁矿石和焦煤价格涨幅超过20%，焦炭价格涨幅更是达到40%。主要原因在于3月份之后，钢厂利润强势修复，钢厂盈利面积不断扩大，在高利润刺激下，钢厂复产意愿变强，钢厂陆续复产增加了焦煤焦炭的需求，而焦煤焦炭因政策、资金与成本曲线陡峭等因素导致复产明显滞后于钢铁，焦煤焦炭出现了明确的供给缺口。2015年以来，我国焦煤产量月同比维持负增长态势，产量明显缩减。今年1、2、3月份炼焦煤产量分别为3785万吨、2993万吨与3944万吨，同比增幅分别为2.7%、-6.5%与-6.9%，供应呈现紧张态势。焦炭也不例外，截至5月份，华北、华中地区焦化开工率分别为81%与83%，西北、华东、东北与西南地区焦化企业开工率分别为73%、70%、62%与55%。焦化企业开工率显著下行，均在80%以下，供给增量不足，故在明确的供给偏紧与高企的钢厂利润条件下，煤焦产品价格出现大幅上行。动力煤方面，价格亦出现阶梯式上涨。