供给侧改革提速“煤飞色舞”可期

围绕着央企的供给侧改革正在提速。近日，据《经济参考报》等媒体报道称，央企供给侧改革已提出明确时间表，今明两年中央企业将压减10%左右的钢铁、煤炭现有产能。

反映到A股市场上，部分供给侧改革概念股正在静悄悄地上涨。市场人士认为，未来A股市场将在供给侧结构性改革和经济转型中起着越来越关键的作用。

利好

供给侧改革时间表出炉

据《经济参考报》报道，国资委主任肖亚庆日前表示，作为国企改革重点，国资委下一步将加快化解央企过剩产能，建立优胜劣汰市场化退出机制，对不符合国家能耗、环保、质量、安全等标准要求和长期亏损的产能过剩企业关停并转或剥离重组。

他同时对供给侧改革提出了明确时间表，今明两年中央企业将压减10%左右的钢铁、煤炭现有产能，并采取强化管理、改造提升、债务重组、关闭撤销、破产清算等方式，积极稳妥处置“僵尸企业”。

此前，钢铁、煤炭等行业已被划定为今年乃至未来5年化解过剩产能的重点。今年上半年，钢铁行业的重组整合已由宝钢、武钢等集团打响头炮，部分钢煤领域相关数据其后也出现了积极的改善。进入7月，随着国资委央企化解钢铁煤炭过剩产能工作会议的召开，以及下半年任务的下发，预料随后的改革将进入加速期。

研究人士认为，在供给侧发力，从根本上和整体上提高国有资本的配置效率，无疑是在重要领域和关键环节取得新成效的应有之义和必由路径。

招商证券分析师指出，钢铁、煤炭企业去产能的过程也是产业转型升级的好时机。在资本市场上，可以通过并购重组来完成产能出清，预计下半年钢铁、煤炭类国企改革进程也将明显提速。

机会

煤炭有色或成市场主线

供给侧改革提速，也给A股相关概念股带来了机会，部分概念股正在静悄悄地上涨。

广发证券认为，2016年以来，煤炭板块跑赢大盘约10个百分点(中信一级)，但相比历史水平及其他行业，煤炭行业估值仍被低估，测算秦皇岛港5500大卡煤价基准恢复至450元/吨和500元/吨，各公司PE有望下降至35倍和15倍的水平，而部分估值较低的公司已经回落至20倍和10倍以内的水平。总体来看，维持行业“买入”评级，重点推荐陕西煤业、潞安环能、阳泉煤业、西山煤电。

申银万国证券认为，供给侧改革进入实质执行阶段，8月份至9月份陆续进入煤矿关停高潮期，全国煤炭企业供给过剩情况将逐步得到解决。国企改革将会加速供给侧推进，行业供需形势已经开始发生根本性转变，继续维持“看好”评级。重点推荐阳泉煤业、潞安环能、冀中能源、西山煤电、陕西煤业。

华融证券认为，供给侧改革是符合行业健康发展趋势的正确选择。在下一轮需求爆发前，供给侧改革都将是贯彻有色行业的主线。唯有抓住产业链最上游，供给侧改革效果才会最明显。因此筛选出钨、稀土、镁三类金属，我国均为资源出口国，扼住了全球资源供给的咽喉。其次，产业集中度越高，供给侧改革推进会越顺利，钨产业整合已久，八大企业控制50%产量，并已形成联盟；稀土集团仍在创立初期，整合需时；镁集中度仍较低。相比之下，判断钨行业机会最突出。