天合光能11亿美元达成私有化协议 下一步回A股

作为全球最大的光伏组件供应商，天合光能(NYSE:TSL)8月1日对外宣布，其与Fortune Solar Holdings和Red Viburnum达成最终协议和合并计划，将被以全现金模式收购，股权价值约11亿美元。

这意味着天合光能私有化达成，并将退出纽交所。对此，天合光能相关负责人对《每日经济新闻》记者说，“在完成私有化后，公司下一步目标是重回A股。”

市值被严重低估

之所以私有化，在业内人士看来，估值严重被低估是主因。值得注意的是，无论是组件、电池产能，天合光能都位列龙头，但是估值却只有不到60亿元人民币，远低于在A股上市的同行光伏企业。其中，东方日升（300118，SZ）目前市值为120亿元；航天机电（600151，SH）市值为157亿元；海润光伏（600404，SH）市值为110亿元，协鑫集成(02506，SZ)市值更是达到320亿元。

对此，民生证券电力和新能源行业研究员黄彤表示，“中概股光伏公司私有化是必然结果，目前在A股上市的任何一家光伏公司，市值没有低于50亿元的，相比之下，在海外上市的光伏公司市值普遍偏低。”

此外，光伏行业专家廉锐对《每日经济新闻》记者说，“天合光能市值被严重低估，私有化后回归国内主板上市，市值会更高，这样无论是向银行贷款，还是再融资都会更加便利。”

“美国和欧洲资本市场不了解中国的企业，导致在美上市的光伏企业估值都较低。回归国内A股后，公司可以获得更好的估值，可以通过将股权质押给银行，获取更多的贷款，为公司提供了稳定的资金支持，如果继续留在海外市场，这些很难做到。”光伏行业专家赵玉文对《每日经济新闻》记者说。

光伏中概股私有化加速

而随着国外光伏行业遇冷，再加上欧美对中国光伏企业进行双反，导致中国光伏企业业绩持续下滑，在美上市的光伏企业也因此饱受冷眼，股价也随之大幅下跌，包括英利能源、中电光伏等公司股价长期维持在1美元左右，基本丧失了融资能力。

为此避免和无锡尚德一样股价长期低于1美元，而被最终退市的局面，中概股光伏企业纷纷开始私有化。其中，在2015年6月，晶澳太阳能对外发布公告称，收到董事长兼CEO靳保芳以及晶龙集团的私有化收购意向，每股拟收购价格为9.69美元，对整个公司的估值约为4.891亿美元。

同时，成立于2005年的天华阳光也在2015年12月对外表示，由于股价过低，有意进行私有化回归A股。该公司在2015年7月21日，联合北汽集团、中骏资本对新三板公司环拓科技注资重组，并更名为北汽天华。重组后的新三板公司主营业务将包括光伏电站IPP、光伏高效电池研发和产业化推广，以及光伏发电产品的国际生产合作。此举被认为是为私有化回归A股借壳做准备。

对此，廉锐对《每日经济新闻》记者说，随着天合光能私有化成功，将会加速光伏中概股私有化步伐，“目前国内光伏行业，由于光伏政策的鼓励，以及光伏电价补贴等因素进入全面回暖，众多光伏企业由此前重点布局海外市场转向布局国内市场。中概股光伏企业私有化回归A股后，无论是从市值、融资，还是布局国内市场都更加有利。”

天合光能创立于1997年，于2006年在美国纽交所上市，目前为光伏组件、电池及硅产品的大型一体化生产、销售企业。根据年报数据显示，2014年公司以3.66GW的光伏组件出货量成为全球出货量最大的光伏组件供应商；2015年，该数据再次刷新至5.74GW。