后续先进产能复产幅度是关键

当前在国家限产政策的严格执行下，环保督查检查力度不减，各矿严格执行276个工作日政策。在此背景下，煤炭价格连连走高，从业者无不感慨，煤价怎会如此疯狂。

中信建投证券统计显示，截止目前，16个省份明确2016年共计关闭退出煤矿约 1193座， 17个省份明确2016年共计关闭退出煤炭产能约1.82亿吨。

2016 年明确退出产能数量超过或接近1500万吨的省份共计6个，分别为贵州(2300万吨)、湖南(2110万吨)、山西(2000万吨)、云南(1817万吨)、山东(1625万吨)、河北(1458万吨)，基本为产煤大省及小矿分布较大的省份。

分析认为，2016年上半年更多的是政策的制定和出台期，以及中央财政拨付的人员安置资金尚未到位，所以真正推动和落实产能退出的是在2016年下半年。近日，部际联席会议组织了10个督查组，陆续赴各省区市开展督查。业内人士预计，9月起全国将进入去产能密集关停期。

随着煤炭行业化解过剩产能系列政策措施的出台和实施，近期以来市场供需失衡局面有所缓解，煤炭价格出现一定回升，煤企上半年业绩明显改善。

来自27 家上市公司发布的半年报数据显示，2016年上半年合计实现净利润147.8亿元，同比上涨21.7%;合计实现归属母公司净利润108.1亿元，同比上涨42.4%。上半年实现盈利的公司共计17家，较去年同期增加4家;亏损的企业10家，同比减少4家。

分煤种看，动力煤方面，坑口地区限产政策的落实以及监管力度加强是导致当前煤价上行的重要支撑。进入9月份，不少煤企蠢蠢欲动涨价的动作不断。

港口方面，9月5日最新一期CCI5500动力煤指数报524元/吨，吨煤环比涨69元，涨幅15.2%，较年初的365元上涨159元，涨幅高达43.6%。

据悉，目前下游电厂日耗开始回落，电厂此轮是维持库存正常量而采取的补仓活动，从大幅下跌的海运费不难看出，下游需求面开始逐步回落，后期港口动力煤价格将趋于理性。

截止9月5日，六大电厂平均库存总量1162.4万吨，较上周同期增加98.6万吨，增幅 9.3%。平均日耗总量55.8万吨，较上周同期减少13.9万吨，降幅19.9%。六大电厂电煤库存平均可用天数20.8天，与上周同期相比增加5.5天。

炼焦煤方面，进入9月份之后，可以说炼焦煤进入疯狂的全面上行周期。煤企纷纷出台涨价计划，其中山西焦煤集团也上调了其9月价格，山西地区地方煤企涨势则更为明显，部分煤企价格一天一变。

分析认为，焦煤价格之所以可以顺利调涨，和下游焦炭价格继续大涨密不可分，对比焦炭，炼焦煤价格涨幅已经滞后较多，所以9月各地煤企纷纷提高报价，其实也是一种补涨行为。

不过近期钢焦行情似乎有摸顶趋势，尤其钢材涨势已经明显放缓，焦炭目前虽还有大幅拉涨，但是预计执行情况可能很难达到预期。所以煤价短期补涨问题不大，但是涨价空间似乎也在逐步明确。

近期中国煤炭工业协会在电话会议和报告中多次提示过关于先进产能近期申报有关情况，文件是6月18日下发的。从这份尚外对外公布的文件中看出，国家后续将进一步加大淘汰落后产能力度，为先进产能发挥作用拓展市场空间。

消息称，贸易商日前从电力系统得知消息，已有基本回应，国有大矿已经有放开生产。就看是这个月还是下个月出效果了。

分析认为，供给侧改革所带来的煤炭行业去产能是供需格局改善的主要驱动因素，9-10月供需的核心还在于供给，先进产能复产的幅度将是决定供需方向的主要因素。