国内光伏市场快速膨胀 巨头利润激增

　　借助国内市场的迅猛爆发和低利率环境，不少光伏企业在今年上半都交出了较为靓丽的成绩单。其中在港股上市的保利协鑫净利润较去年同期翻倍，接近14亿元。亏损多年的在美上市光伏企业——英利绿色能源也录得了1.5亿的账面利润。

　　光伏行业报喜巨头利润集体攀升 

　　保利协鑫能源是目前全球最大的太阳能光伏企业之一;据财报2016年上半年保利协鑫的总营收为131.58亿元，同比增长28.73%。净利润则由去年中期的6.52亿元，上涨到今年的13.93亿元，同比增长113.7%。下图是根据财报数据整理的该公司历年营收与利润走势图。

　　8月末，保利协鑫能源宣布以1.5亿美元的总代价收购美国光伏产业巨头太阳爱迪生公司及其附属企业的相关资产。

　　身陷偿债危机的英利绿色能源也在多年巨额亏损之后，迎来了半年度账面盈利。英利绿色能源早在2007年就在美国上市，在其辉煌时更是连续两次赞助了世界杯，但在欧美对中国光伏企业发动反倾销和反补贴调查后，英利开始陷入了亏损的泥潭。2011年到2015年持续亏损，去年亏损额更是高达56亿元。经过一系列重整，今年上半年公司终于实现了账面1.51亿元的利润。

　　A股上市的海润光伏，今年上半年营收也实现了接近三成的增长，利润涨幅超过18%。

　　国内市场表现亮眼光伏装机增幅超一倍 

　　光伏企业利润上升背后是上半年中国光伏电站装机规模的爆发式增长。

　　另一家光伏企业天合光能在财报中称：上半年其收入和出货量的同比增长主要是由中国的增长推动，这大大抵消了该季度对美国、欧洲、日本和亚洲其他地区的出货量的下降。

　　据中国光伏行业协会数据，中国2015年新增光伏装机15.13吉瓦，占全球新增装机的四分之一;而到2016年上半年，中国新增光伏装机规模超过20吉瓦，与去年同期新增的7.73吉瓦相比，增幅高达159.74%。

　　中国光伏行业协会的数据显示：2016年上半年，中国多晶硅产量约9.5万吨，同比增长28.4%，硅片产量68亿片，同比增长51%，产量非常可观。下图是根据统计数据绘制的中国光伏电站并网容量。

　　保利协鑫的业绩增长，与其光伏发电销售收入的增长有很大的关系。在光伏电站方面，保利协鑫在海外的业务一共有近168兆瓦，但在国内的光伏电站的装机容量为353兆瓦，国内光伏电站占比为67.75%。此外其旗下的协鑫新能源的光伏总装机容量为2735兆瓦，且主要在国内运营。

　　截至2016年6月底，协鑫新能源的光伏能源业务收入为9.3亿元，同比增长233.2%;净利润则增长了127.6%至2.6亿元。其光伏电站数目由去年同期的17个增长到68个，总装机容量为2735兆瓦，总电力销售同比大增247%。其新能源电站的毛利率为46.4%，远高于其总毛利率。

　　弃光限电蔓延可持续盈利面临压力

　　中国光伏发电之所以能迅猛增长，与国家对光伏发电的补贴有关。财报显示：保利协鑫在2016年上半年获得的国家补贴为1.15亿元。

　　但光伏企业正面临着补贴下降和“弃光限电”的压力。保利协鑫称：目前中国政府已调低了中国地面光伏上网电价。光伏电站之所以还能够获得有吸引力的回报，很大程度上由于当前利率的持续走低和宽松的融资环境。

　　随着中国光伏发电装机容量迅猛增长，近年来中国的一些省份出现了弃光限电的现象。根据国家能源局数据：2016年第一季度，甘肃、新疆、宁夏的弃光率分别为39%、52%和20%。

　　另一方面，由于煤价下跌导致的火力发电成本的下降，目前中国的火电装机容量也在快速扩张，而当前电力整体需求的增幅却在不断放缓。

　　在光伏发电的整体成本依然高过火力和水利发电之时，在政策推动下，依赖补贴与低利率环境交出靓丽半年报的光伏企业，好日子能持续吗?