中石油多平台战略的AB面

中石油工程建设资产重组方案落听，中石油改革再加速。日前，*ST天利发布公告称，拟以发行股份及支付现金的方式收购实际控制人中石油旗下管道局工程公司、工程建设公司等7家公司的100%股权并募集配套资金，标的资产交易价格合计为251.31亿元。这是一周内继中石油金融板块重组方案确定后的又一项重大改革重组举措。业内认为，伴随着中石油金融和工程建设板块重组方案的确定，中石油业务板块重组上市的格局基本形成。

工程业务板块重组落听

据*ST天利公布的方案显示，*ST天利拟向天利石化出售其除透明质酸厂土地及房产和构筑物以外的全部资产与负债。同时，收购中石油所持有的管道局工程公司、工程建设公司、寰球工程、昆仑工程等7家公司的100%股权。根据标的资产预估结果，本次重组注入资产的作价合计251.31亿元，置出资产作价2114.99万元。

目前，除了中石油工程建设业务的主要资产注入天利高新外，中石油正在推进的重组还包括*ST济柴置入中油资本100%股权以及中石油通过大庆华科将油田业务上市的重组。

*ST济柴9月5日披露，公司拟通过重大资产置换及发行股份、支付现金购买中石油集团持有的中油资本100%股权，置入价格为755.09亿元。*ST济柴拟以10.81元每股向中建资本、航天信息、中国航发、北京燃气、国有资本风险投资基金等10名特定对象非公开发行股份，募资总额不超过190亿元，用于支付置入资产现金对价以及对昆仑银行、昆仑金融租赁和昆仑信托增资等。本次交易完成后，中石油集团将持有*ST济柴69.85亿股，持股比例达77.35%，成为公司直接控股股东，原控股股东济柴总厂持股比例降为1.91%。

在油田业务板块，中石油正考虑通过旗下大庆华科将油田业务上市，但上市时间表尚未确定。

业内人士认为，未来，中石油或最终形成以多家上市企业组成的联合体。

隐秘财务信息将公开

天利发布的公告称，此次重组的目的是改善上市公司资产质量和长期盈利能力，保障广大投资者利益，构建产业一体化，实现中石油工程建设业务上市、践行国有企业改革监管政策，增强企业活力。

卓创资讯石油行业分析师刘广彬认为，中石油通过内部整合可以增加各板块的盈利能力，减少同业竞争，为将来的深化改革做好准备，减少深化改革所面临的冲突。

任何事物都有正反两面，改革也对中石油带来很多不利影响。刘广彬认为，随着改革的推进，中石油的一些比较隐秘的财务信息就要随上市公司的财报公开，这肯定是中石油不愿看到的。

北京市工商大学投资者保护研究中心执行主任张宏亮曾表示，通过年报数据核算发现，中石油至少将超过千亿元转移到上游的生产与勘探板块，导致出现炼油巨亏而总利润变化不大的结果。

“另外，像中石油的管道业务也可能会脱离中石油，这更是中石油不愿看到的。”刘广彬认为。

改革仍有阻力

在众多板块中，管道业务一直是中石油不愿放开的。

2015年，国务院发展研究中心编写的“383报告”中称，应将石油天然气管网业务从上中下游一体化经营的油气企业中分离出来，组建若干家油气管网公司，并建立对油气管网的政府监管制度。

一位中石油内部人士也指出，中石油部分管网已经置入香港上市公司昆仑能源中，如果分拆将面对境外投资者的质询。另外，中国油气管网建设尚不完善，独立后该如何筹资也可能会形成新的垄断。

因为这些问题的存在，能源局的态度也有所变化。2016年9月7日，能源局下发通知，要求中石油、中石化、中海油及其下属油气管网设施运营企业做好油气管网设施开放相关信息的工作。

“发改委在管输价格管理方法（试行）文件中提出，原则上要求各管道公司从原有企业中独立，实在无法实现独立的，应该做到财务独立核算这些都标明。”刘广彬称，“如果能够做到收费标准公开、公平，其实独不独立也不是一个必须的过程。我们看到近期发改委公布的文件强调了信息透明公开，从某个角度讲，也算是一种妥协。”