国庆节或成为动力煤期货行情分水岭

相比去年的“跌跌不休”，今年的动力煤开启了“华丽逆袭之旅”。2016年以来，动力煤期、现货价格出现井喷式上涨。供给侧改革带来的煤炭产量大幅下降带动了煤炭价格上涨。截至9月14日，环渤海动力煤价格报收于537元/吨，连续十二期上涨，较年初371元/吨上涨了166元/吨、累计涨幅高达44.7%，继续刷新年内最高记录。

生意社资深能源分析师李文静认为，目前动力煤价格飙涨原因有三，一是供给侧收缩局面仍在延续，煤炭行业去产能速度明显加快，产地煤炭资源持续偏紧。截至8月底，全国煤炭去产能任务完成了今年全年的60%，累计退出产能1.5亿吨，前8个月煤炭产量同比下降将近10%；二是主要煤炭企业大幅度上调9月份动力煤销售价格（如神华9月5500大卡动力煤长协价格上调25元/吨，达到460元/吨），供煤商“惜售”情绪升温；三是从8月份开始，部分大型煤企在销售过程中，对实际结算价格的“模糊化”处理，使得市场动力煤价丧失参照标准，助推价格上行。

展望后期动力煤现货走势，生意社资深能源分析师李文静认为，尽管目前针对煤价的过快上涨，发改委启动了抑制煤价的预案，释放部分先进煤炭产能，但是由于先进产能因为手续、安全方面都做到了极致以至于目前先进产能基本上都达到了满负荷生产的状态，即使没有满负荷生产的部分，后期产量要起来也需要一定的时间周期，短期内要增加煤炭产量比较困难，产地煤炭资源供应依旧偏紧，煤企涨价意愿仍然较强。然而，9月份进入用煤淡季，随着气温下降，电厂日耗季节性趋弱，港口库存低位回升，动力煤价格涨势或将逐步趋缓，进入相对平稳阶段。

动力煤期货方面，2016年9月19日，动力煤主力合约ZC1701收盘于517.4元/吨，较上一交易日涨19.8，涨幅3.98%。中国大宗商品发展研究中心核心专家刘心田认为，国庆节或成为动力煤期货行情分水岭。具体价格而言，动力煤期货价格拐点或为530元/吨。根据周期记忆定律，从近两年动力煤期货市场表现来看，对比2014、2015年行情走势，国庆节后动力煤期货会开启一波下跌行情。目前来看，首先消息面上，9月8日，发改委召开稳定煤炭供应、抑制煤价过快上涨预案启动工作会议。会议提出部分煤炭企业适当放松276个工作日制度，释放部分先进产能，目前动力煤价格已达一级响应条件，此次会议对于动力煤市场心理有一定影响，或短期抑制煤炭价格过快拉涨；另一方面，9月份进入用煤淡季，随着气温下降，电厂日耗季节性趋弱，存煤可用天数也进入合理区间，港口库存低位回升，一定程度上也利空动力煤期货市场。