从行业投资变化看 原油供应由过剩到短缺不遥远

对于许多石油生产商来讲，其对当前低迷油价苦不堪言，但是也有一些石油生产商在这油价“黑暗时代”适应下来，从而生存下去，并最终将因未来油价的攀升而获利。

为了更好的解释当前的国际原油市场供应过剩，我们追溯到到十多年前石油和天然气投资开始飙升的“时代”。正如上图所示，到2014年，石油和天然气行业投资已经从之前较低水平增长至7800亿美元，且此前一直处于增长趋势当中，只有在2009年出现过投资回撤现象。在十年内如此庞大的投资支出最终致使全球原油供应增加13%，且与此同时，OPEC的石油产出增加21.6%。

大量的资金涌向原油和天然气行业是因为该行业的利润当时极为丰厚。据Zephirin分析团队表示，在2003年至2013年期间，美国WTI原油期货价格增长215.3%，相比之下，布伦特原油期货价格则增长276.3%。

然而，国际原油需求的增长最终未能追上原油供应的飙升，这也就导致了接下来的国际原油供应过剩局面的发生，并引发了数十年来最严重的石油危机。

但是最值得警惕的是，过去两年石油行业投资从7800亿美元锐减至4500亿美元，或许暗示着国际原油供应过剩将会很快转变为供应短缺，并最终助推油价飙升。

据《每日电讯报》援引国际能源机构(IEA)2016年世界能源投资报告表示，已经有证据表示，投资削减已经致使新探明油田数量急剧下降，且降至60年来最低水平。

另据加拿大皇家银行的一项研究显示，今年非OPEC石油生产国的石油产能将增加216万桶/日，2017年增加124万桶/日，2018年增加158万桶/日，而2019年和2020年则分别增加68万桶/日和48万桶/日。

但是《巴伦周刊》表示，随着需求的不断增长，实际上，这一产能增速水平并不令人满意。

援引知情人士透露，据汇丰银行表示，2040年，新兴经济体的原油需求将高达4000万桶/日，这也就意味着国际原油供应最终由过剩变为短缺。

且另据道达尔公司表示，预计到2020年全球未来原油供应短缺为500-1000万桶/日，这主要是因投资削减所致。如此大的原油供应缺口无疑将意味着油价有望再次重回100美元/桶时代。