四季度煤炭市场“大猜想”

今年，产地煤矿去产能效果明显，尤其从四月份开始，主要发煤企业严格执行276个工作日，促使整体动力煤供应持续紧缺，坑口价快速上涨，煤价从年初的360元/吨上涨到目前的560元/吨，上涨了200元/吨。尤其六月份至今，煤炭资源紧张与夏季用煤高峰相叠加，促使煤价呈快速上涨态势，仅八月份一个月，煤价就拉涨了60元/吨。今年夏季用煤高峰，南方持续高温少雨，电厂日耗走高，拉动下游煤炭需求保持旺盛。而恰恰这个时候，到达北方港口的煤炭资源偏紧，铁路进车不足，调出高于调进，中转港库存持续走低。北方秦皇岛、黄骅等主要发煤港口大量压船，进而造成电厂存煤可用天数急剧下降，部分电厂可用天数甚至降到8天，采购意识强烈，北方港口下水煤炭价格持续快速上涨。

预计煤炭交易价格将出现涨势趋缓态势

今夏，煤价快速上涨之后，大部分发煤矿站和贸易商已经实现了盈利，山西、内蒙等地中小户发煤企业发运积极性逐渐恢复，向港口发运量有所增加，大秦线运量日益提升，北方港口煤炭进港量有所增加。与此同时，随着用煤淡季的到来，气温明显下降，电厂耗煤量减少，下游煤炭需求转为平淡。尽管进入九月份，港口发运量没有出现明显下降，但随着电厂阶段性补库的结束，预计煤炭交易价格将出现涨势趋缓态势，港口库存将有所回升。

优质低硫煤炭短缺

据中国煤炭市场网监测，9月初，神华对下水煤平仓价格进行了较大调整，5500大卡煤炭长协上涨25元，达到460元，并且长协价和现货价按6比4的比例分配，长协价全月固定，现货价按旬定价。旬度价根据每一旬度的加权平均价而定。根据实际交易情况，九月下旬，在秦皇岛港，发热量5000大卡已经出现530元/吨成交的，5500大卡市场动力煤有580元/吨成交的，实际成交价格已远远超过四大矿和秦皇岛煤炭网的挂牌价。经历了夏季电煤抢运高峰之后，部分电厂采购意识仍很强烈，优质煤依然紧缺，船等货现象仍有存在；但夏季紧张的抢运气氛有所缓解，黄骅港压船数量已经由夏季高峰时的100-110艘下降到目前的75艘，秦皇岛港下锚船数量减少了10多艘。在北方港口，伊泰、准混、神混、塔优、同忻优等优质低硫煤炭短缺，保持船等货状态。

预计在国家去产能的大方向下 煤价继续上涨

距年底还有三个多月时间，预计在国家去产能的大方向下，港口煤炭资源依然偏紧。今年秋季九、十月份，受用煤淡季来临以及国家抑制煤价过快上涨等双重因素影响，环渤海煤价涨势趋稳，涨幅收窄；一旦进入冬季，在民用电增加，耗煤提高的情况下，煤炭市场供不应求还会出现，煤价会继续上涨。

预计今冬用煤旺季 助推煤价继续上涨

在今年夏季煤价快速上涨的情况下，9月8日，国家发改委等部门召集神华、中煤等数十家大型煤炭企业，召开了稳定煤炭供应、抑制煤价过快上涨预案启动工作会议。要求煤企在市场供应偏紧时按要求增加产量，在市场供求宽松时按要求减少产量；协议还要求大型煤企的年度产量不突破276个工作日核定的产能。笔者分析，在去产能的大背景下，今年煤炭产量难有增量；预计今冬用煤旺季，市场供不应求现象还会存在，助推煤价继续上涨。