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编者按：2016年上半年，中海油净亏77.4亿元，这是其2001年上市以来首次出现中期业绩亏损，引发了社会的广泛关注，曾经的央企优等生、改革先锋队如何变成碌碌平庸者?其转型天然气的努力为何成效缓慢?这篇摘自于《财经》封面文章的分析，或许能让人感触中国油气体制中的深层次东西。
2016年上半年，中国海洋石油有限公司(下称“中海油”)净亏77.4亿元，这是中海油2001年上市以来首次出现中期业绩亏损，主要是受原油价格下降影响而计提油气资产减值准备。
巨亏77.4亿元之后
业绩下跌激化了长期积累的内在矛盾，也加剧了人才流失。一位中海油前员工对《财经》记者说：“现在的中海油已经有一种劣币驱逐良币的趋势，我很痛心。”他表示，公司过去十几年培养的具有国际化背景的精英团队大半离职，财务团队、业务发展团队和法务团队原部分骨干人员星流云散。
长期以来，中海油及其母公司中国海洋石油总公司(下称“中国海油”)被外界视为国际化程度最高、管理最规范的央企“优等生”。如今，这名曾经的优等生正面临严峻考验——董事长杨华在近期召开的2016年领导干部会议上称，异常严峻的生产经营压力，已让公司面临“能否活下来的问题”。
比业绩下滑威胁更大的，是中国海油定位的迷失。这家通过海洋石油对外合作起家的公司，曾被称作“中国最西化的石油公司”。但在最近几年国企大环境、行业中环境和公司小环境的共同影响下，它似乎逐渐丧失了早期的“国际化、规范化”基因，泯然于那些政企不分、积重难返的传统国企之列。
在业界看来，这一切始于低油价的冲击。持续50美元/桶上下的国际油价揭开了此前被高油价掩盖的低效管理和战略失误，退潮之后，裸泳者现形。
转型天然气挑战巨大
鉴于海洋石油前景不明，天然气业务被寄望成为中海油未来发展新的支撑。中海油在2015年报中指出，天然气及发电产业已成为公司中下游的重要板块，也是最具发展潜力的效益增长点。
8月22日，第一船自美国进口的7万吨液化天然气(LNG)运抵中海油大鹏接收站。该LNG船从首个获得美国政府出口许可的LNG终端——路易斯安那州萨宾帕斯终端(Sabine Pass)出发，历时32天到达中国港口。
这一场景背后是中海油迅速成长的LNG业务。中海油在国内三大石油公司中最早布局LNG，很早便完成了沿海LNG产业的全面布局。作为中国第一座LNG接收站，中海油大鹏接收站2016年进口总量已超过4500万吨。
目前中海油已投入商业运营的接收站有7座，LNG年接收能力达到2780万吨，累计接卸LNG突破8000万吨，热值相当于1亿吨原油。陆地天然气长输管线达到4309公里。公司同时还在加速布局天然气发电、LNG汽车加气等业务。
中海油向天然气业务转型，基本与全球主要IOC同步。后者也将天然气视为未来重要增长点。壳牌集团在五大IOC中对天然气重视程度最高，在天然气一体化方面的发展战略较有代表性。金融危机后，壳牌继续大力发展天然气业务，天然气储量占比始终保持在50%以上。
壳牌现任CEO范伯登(Ben van Beurden)2014年上任后，将天然气一体化经营确定为集团中期的利润增长点。他的名言“与其说壳牌是一家石油公司，不如说壳牌是一家天然气公司”，在行业广为传颂。目前，天然气一体化和新能源业务是壳牌四大业务板块之一，其他三个分别是上游业务板块、下游业务板块和项目与技术(P&T)业务板块。
壳牌执行委员会成员、天然气一体化及新能源业务执行董事Maarten Wetselaar告诉《财经》记者，壳牌始终致力于构建包括常规和非常规油气、液化天然气(LNG)、天然气凝析液(GTL)以及天然气化工在内的天然气一体化产业链。
范伯登也曾表示，公司一直在为低油价的到来做准备。2015年对英国天然气集团(BG)高达540亿美元的并购就是壳牌的应对之举，也成为此轮低油价周期中最大一笔收购。收购完成后，公司天然气一体化业务迅速壮大，总规模已达90亿美元——占总资产三分之一。
BP也在低油价周期中大力布局天然气业务。当前天然气已占BP上游业务组合的近50%，而2020年，这一比例将上升到55%。“我们现在越来越偏向天然气业务，天然气的政策导向是非常关键的，中国在政策导向上也会加强力度，引导这方面的发展。”BP中国区总裁杨恒明对《财经》记者说。
就中海油而言，尽管与壳牌、BP同步发展天然气，但尚未达到构建天然气一体化业务板块以及天然气价值链的程度，主因在于中海油天然气业务缺乏上游资源支撑，纯靠港口贸易难以形成持续、可观的利润。
年报显示，中海油2015年海内外共生产天然气251亿立方米，但仅销售126亿立方米。公司从2012年至2015年海内外天然气可采储量分别为：1700亿立方米、1790亿立方米、1906亿立方米和1980亿立方米。尽管不断增长，但距离IOC尚有距离。
壳牌2015年报显示，该公司已探明天然气储量为3800亿立方米。收购BG后，壳牌还占有了全球20%的LNG市场，其产能几乎是埃克森美孚的2倍。
由于缺乏LNG资源，中海油主要靠在国际市场购买后转手销往国内，且在当前需求不振的市场环境下也持续亏损。
“照付不议”合同出现纠纷
近日，中海油与李嘉诚旗下公司控股的赫斯基能源公司之间关于南海荔湾3-1气田天然气长期合同的纠纷，凸显了中海油LNG业务不掌控上游资源的短板。
荔湾3-1气田是中国首个深水气田，由赫斯基能源和中海油合作开发，2014年3月投产后向珠三角地区供气，由中海油进行销售，并签订“照付不议”销售合约。
“照付不议”是天然气供应的国际惯例和规则，是指在市场变化情况下，付费不得变更。用户用气未达到此量，仍须按此量付款;供气方供气未达到此量时，要对用户进行相应补偿。
随着国际油价的断崖式下跌，LNG价格也不断下跌。2015年，美国天然气标杆价格HenryHub全年均价为2.62美元/百万英热单位，下跌39.8%;英国标杆价格NBP全年均价为6.62美元/百万英热单位，下跌14.0%。日本进口LNG全年均价估计为10.64美元/百万英热单位，下跌34.4%，其中LNG现货全年均价为7.46美元/百万英热单位，下降46.9%。
相较之下，每千立方英尺11美元-13美元的销售合约价格让中海油承受巨大销售压力。因此，中海油在2016年一季度仅按实际售气量支付给赫斯基费用，而未按合约规定气量付费。双方纠纷一度升级，险些对簿公堂。最终赫斯基让步，同意以每千立方英尺9.54美元-11.45美元的价格将天然气卖给中海油，避免了双方争端进一步升级。
和竞争对手相比不具优势
在国内，由于政策和历史渊源，传统上以陆上油气业务为主的中石油、中石化两大巨头也在加快布局天然气产业。相比中海油，它们在上游气源和管网上拥有绝对优势。
以中石油为例，2015年，该公司共销售天然气1226.6亿立方米，其中954.8亿立方米为自产气。管道天然气供应范围已覆盖全国30个省区市，市场占有率达到68%。且已拥有长达50928公里的天然气管道，占全国的76.2%。同时，中石油还在去年底建成大港、金坛、刘庄、苏桥、呼图壁等储气库(群)10座，调峰能力达到52亿立方米。
中石油还运行LNG工厂12座，总产能700万立方米/日，2015年产量 5.6亿立方米。运行LNG加气站550座，在建LNG加气站136座，全年终端销售LNG15.4亿立方米，占全国 LNG汽车加气站销售量的27.3%。
中石化也已在广西、天津、温州、江苏等多地建设LNG接收站。且这两家公司可凭借较LNG低约0.5元/立方米的管道天然气优势，与LNG的灵活性相结合，对中海油形成强有力的竞争。
在业界观察者看来，随着市场竞争越来越激烈，中海油虽出手最早，其LNG市场份额却不断遭受蚕食。中海油LNG设备投资和维护成本长期居高不下，此前签订的天然气长协成本无法降低。如何消化这些成本，对LNG业务亏损的中海油而言，也是必须解决的难题。
