大宗商品“金九”成色十足 分化难免“银十”或逊色

大宗商品“金九”成色十足。据大宗商品数据商生意社发布的数据，9月份，商品综合价格表现创下15个月来新高，不过随着利好因素的释放，以及政策调控的实施，商品市场的“银十”料会有所逊色。

数据显示，整个9月，主要大宗商品纷纷上涨收高，尤其是焦炭、动力煤等能源、化工类原材料商品涨幅居前，涨幅最大的聚合物化工品较8月环比上涨近40%，焦炭、动力煤、焦煤等煤炭板块主要原材料涨幅也都超过10%，带动追踪100种最具代表性大宗原材料综合价格表现的BPI指数刷新15个月来新高。

“9月份的商品市场基本呈现出单边上涨的态势。”生意社分析认为，尤其是9月上旬、下旬涨势明显，带动BPI指数连续3个月收涨。

生意社首席分析师刘心田表示，结合上半年市场来看，近期商品市场的上涨持续时间和涨幅与上半年的行情基本相当，仅有的不同在于上半年的2月到4月涨势更多是急速上行，而7月到9月主要是持续缓慢上涨。

经历9月的上行，大宗商品到目前基本累积了巨大涨幅，其中“黑色系”煤炭市场“三剑客”焦煤、焦炭及动力煤表现尤其抢眼。据统计，涨幅最大的焦炭年内累计上涨近90%，接近翻番，动力煤同期涨幅高达75%，成为今年以来商品市场名副其实的“明星”商品。

商品分析师李文静表示，煤炭市场的“疯狂”，一方面是阶段性供需紧张所致，市场的供不应求主导了价格的走势，低供应和低库存成为行业的普遍现象；另一方面，上半年钢材市场表现活跃，钢价上涨也拉动上游的价格调升热情。

事实上，供需形势的变化也引起投资者的高度关注。国际投行巴克莱资本此前发布的数据显示，今年1月至8月，国际大宗商品市场累计流入540亿美元，超过了2009年同期水平，创下有史以来的纪录高位。

“与国内市场的情况类似，国际市场的一些大宗商品基本面也在发生变化。”商品分析师王超认为，由于之前连续数年下跌，一方面相对于其他资产，商品的价格处于洼地；另一方面，新形势下的市场供需基本面也逐渐转变为新平衡。

中海石油化工进出口公司原油部首席经济师佘建跃此前就指出，作为第一大宗品，原油的过剩实际上并没有想象的大。上半年美国的钻机数量和产量都呈现单边下跌态势，加上包括加拿大森林大火等事件引发的意外减产，原油市场正处于转折期，即由过剩转向供需平衡。

不过，不少机构预计“银十”的成色或有所逊色，未来农产品以及工业类原材料的分化难免。刘心田认为，到10月份，商品市场的投资信心并不乐观，一旦市场有降温迹象，上涨的冲动很可能迅速转变为助跌的力量。

“建材行业的‘金九银十’行情8月基本已提前到来。”分析师张琼认为，九十月份是建材行业的传统旺季，但今年来前期的上涨基本累积了较大的涨幅，10月市场或呈现短期强势但动能不足的状态。

此外，对于市场最为关注的“黑色系”，分析人士预计楼市调控或将给市场带来一定冲击。王超表示，此前钢材需求增长带动钢价上涨，一定程度上也带动了上游原材料的铁矿石、焦煤等商品上涨，随着楼市调控加码，这一拉动效应或面临考验。

“对于钢价，调控政策具有一定的利空效应，但仍需关注后期市场成交以及新房开工状况。”西本新干线研究员邱跃成也表示，如果信贷收紧，即使很多一二线城市加大土地供应，后期的新房开工情况也会受到一定影响，钢价的演绎仍有待观察。