动力煤价突破600元政策警戒线 电煤深陷冰火两重天

三伏天已至，煤价在神华、中煤上调7月煤价及限制进口煤等因素影响下，进入“高温”模式：当前动力煤市场价已突破600元政策警戒线。“煤超疯”再现令电煤市场深陷冰火两重天。“市场需求太大，现在煤炭企业加班加点生产都满足不了市场需求，煤炭企业今年赚了很多钱。”国家电投一位负责人表示，“对于电力企业来讲影响则非常大，尽管国家上调了部分电价，但从目前趋势看，还看不出好转，下半年形势非常严峻。”

受访人士指出，目前正处迎峰度夏期间，预计动力煤市场价格短期可能迎新高。随着煤价攀高，后期调控政策有望加码，未来随着主产区原煤产量大幅释放，旺季过后煤价或难有继续上行空间。

动力煤价短期或迎新高

中国煤炭资源网数据显示，CCI5500指数12日报624.0元/吨，较前一期价格上涨6.0元/吨，较上周同期价格上涨16.0元/吨。CCI5000指数报558.0元/吨，较前一期价格上涨1.0元/吨，较上周同期价格上涨14.0元/吨。

“这几天市场报价较高，有的企业报5500大卡煤硫0.8平仓价640元，5000大卡平仓价570元。”秦港一位贸易商表示。一位煤炭贸易商表示，“市场仍在延续比较强的上涨势头。”目前山西煤货比较缺。

易煤研究院专业人士表示，目前正处迎峰度夏期间，动力煤市场需求有望保持增长，近日水电出力减少也有利于电厂增加电煤需求；不过长协煤市场价格平稳、电厂存煤水平偏高等因素可能制约动力煤市场活跃程度，有关部门也将采取措施保障夏季电煤供应，预计动力煤市场价格短期可能会迎来新高，但增幅有限。

煤市调控政策有望出台

煤价飙涨引起监管层高度关注。发改委6月30日发布通知，为确保2017年迎峰度夏形势平稳，煤炭方面应加快推进煤炭优质产能释放，保障重点时段重点地区电煤稳定供应。尽量减少生产煤矿退出，杜绝多关快关影响供应。

7月12日，发改委经济运行调节局召集华能、大唐、华电、国电、国电投、国投、华润、浙能、粤电等九大发电集团燃料管理部门负责人开会，听取近期发电情况重点是火电、水电同比和环比变化情况，电煤收、耗、存同比和环比变化情况，及供应中存在的问题和建议。

找焦网首席分析师李廷指出，一边为了保障煤炭供应，相关部门强势要求优质产能煤矿抓紧核增产能，要求大型煤企发挥表率作用，要求重点地区落实增产保供责任；另一边，相关部门通过各种手段限制进口煤。7月1日起禁止二类口岸经营煤炭进口业务的消息不胫而走，福建、广东、广西等地部分沿海电厂进口煤采购将受到不同程度影响。当前，迎峰度夏用电高峰近在眼前，加码限制进口煤的做法将使夏季煤炭市场再增变数。

李廷认为，如果7月国内主产区原煤产量能够出现较大幅度增长，以便充分满足国内市场需求，同时，迎峰度夏期间国内电煤需求不出现超预期增长，二类口岸限制煤炭进口将不会对国内煤炭市场产生明显影响，只是部分电厂短期内燃料成本会有所提高。这种情况下，国内动力煤价格短期上涨空间将不会太大。如果各大发电集团普遍反映长协量占采购总量的比重未达相关部门要求的75%，甚至更低，电厂反映的问题越严重，后期调控政策出台的力度将越大。

卓创资讯分析师崔玉娥表示，动力煤报价持续上涨，但有价无市现象较严重，部分贸易商看涨情绪依然强烈，捂货惜售的情况也较多，而实际市场煤的成交量较少。国家相关部门正多举措稳定煤炭价格，保障煤炭供应，未来煤炭价格难有继续上行空间。

中银国际分析师唐倩指出，不断攀高的煤价将引发政府出台更多政策释放产能，这种释放是比较不可逆的，一旦旺季过后或者小周期结束，需求回落，供需差可能向相反方向发展，可能会加重中期利空。

煤电企业冰火两重天

煤价飞涨，煤企盈利能力大幅改善，火电企业则肩负着“成本之痛”。从已披露2017年上半年业绩预告的煤炭上市公司来看，煤炭板块整体向好。*ST郑煤预计公司2017年上半年实现净利润4亿元左右。公司上年同期亏损1.92亿元。露天煤业预计上半年业绩为盈利9.75-10.79亿元，比上年同期增长180%-210%。陕西煤业预计上半年经营业绩同比增长2054%-2174%。

电力企业方面，东方能源、赣能股份表示，因煤炭等原材料价格大幅上涨，使营业成本大幅提高，净利大幅下滑。

申万宏源证券指出，年初以来煤价保持高位致火电盈利承压。5月电煤价格指数较上年同期高59%，煤价高企是火电公司业绩大幅下降的主因。预计2017年半年报业绩负增长且幅度超过-50%的公司有7家。不过，近期煤价虽略有反复但政府调控意志下全年供给偏宽松格局不变，发改委发文7月起取消电价中部分政府性基金及附加，预计将给火电标杆价带来1-2分上浮空间。