用电高峰已过 动力煤上涨动能明显不足

目前煤炭需求触顶迹象明显。笔者预计，随着消费旺季的过去，贸易商手中货源也将在淡季来临前陆续出货，动力煤继续上涨动能已逐渐减弱。总的来看，煤炭行业去产能与价格之间的矛盾也在逐步调和，动力煤上涨动力已明显不足。

发改委最新发布的数据显示，2017年将会新增煤炭产能2-3亿吨，即便考虑去产能因素，预计净增有效产能2亿吨，而2017年上半年仅有9000万吨煤炭投产，也就是说大部分的供给压力将集中在下半年。随着新批新建产能的不断释放，以及超产煤矿陆续获得产能置换核增，下半年煤炭供给持续释放。但值得注意的是，神华哈尔乌素露天矿、宝日希勒露天矿于8月起暂时停止获减少煤炭生产，其中哈尔乌素年2016年产量为2740万吨，宝日希勒2016年产量为2500万吨，缩减的这部分自产煤的量将通过加大采购外购煤来弥补，这在短期将对煤炭供应造成一定的影响。

2017年上半年，我国全社会用电量2.95万亿千瓦，同比增长6.3%，增速同比提高3.6%，达到2012年以来同期最高增长水平。尽管上半年用电量有所增加，但电力企业仍面临较大困难。受到煤炭价格大幅上涨影响，大部分煤电企业出现了亏损情况。从上市电企发布的2017年半年报业绩预告来看，不少上市电力企业都陷入了亏损境地，而火电板块几乎是全线亏损。在此背景下，国家发改委发布《关于取消、降低部分政府性基金及附加合理调整电价结构的通知》，以缓解燃煤发电企业经营困难。但相比于不断高涨的煤炭价格，此次电价上涨幅度并不算大。通常来说，煤炭价格超过550元/吨以上时，发电企业开始面临较大成本压力。而当煤炭价格超过600元/吨以上时，几乎所有电厂都将面临亏损压力，而目前的情况是长协煤供给偏紧，电企向贸易商采购现货的情况不断增多，而目前动力煤贸易商报价基本上要高于600元/吨这条“压力线”。在电力行业大规模亏损的情况下，电厂电力供应或将受到一定影响。发电是关乎国计民生的大事，相信决策层仍会不断出台政策，控制煤炭价格上涨，保障电力供应。

下游需求方面，近日沿海六大电厂日耗出现明显下滑。目前来看，沿海六大电厂日耗已从80万吨以上回落到75万吨左右，而存煤可用天数则重新回到15天左右。由于近期国内雨水偏多，而通常来说，8月份北方气温又将逐渐回落，这些因素都将会对煤炭需求造成一定影响，可以说，今夏居民用电负荷最高峰已过去，煤炭需求将会逐步下降。