焦炭跌跌不休 动力煤相对抗跌

市场综述

动力煤

现货方面，国内动力煤现货市场弱稳运行。近期动力煤市场整体延续弱稳格局，个别港口煤价小幅回调。产地方面，十九大临近结束，但主产地煤矿停产数据仍在上升，据统计，截止目前，榆阳区停产煤矿达到8家，神木停产煤矿增至21家。尽管如此，当地煤市并不理想，主要原因是山西长治再发通知，要求所有建材行业、未达到超低排放的燃煤发电机组（含自备电厂）等一律停产。所有化工行业限产50%以上。所有钢铁行业一律限产50%以上。全市玻璃行业一律限产15%以上。两西地区供需双弱，动力煤价格小幅松动，内蒙地区产销基本正常，只是受双焦疲弱的拖累，电煤上涨动力有限。港口方面，环渤海四港煤炭库存大幅增加，最新统计显示，库存总量较上周末增加112.7万吨至1640.1万吨，而随着天气转凉耗煤回落，无长协供应或者长协供应比例不高的电厂除刚性需求进行市场煤采购外，观望情绪加重，部分贸易商降价出货，降幅5元/吨左右。总体来看，煤价高位回调预期逐步升温，只是考虑到当前主产地停产较多，后期大秦线检修叠加供暖需求，动力煤需求回升预期对煤价支撑仍存。预计短期动力煤现货市场延续弱稳格局，关注大会结束后政策调控及产能释放进程。

期货方面，截止15:00收盘，动力煤期货震荡盘整。主力1801合约开盘635.2，最高635.2，最低625.0，收盘631.0，上涨3.4，涨幅0.54%，成交235698，持仓量361236，增加642。

炼焦煤

现货方面，国内炼焦煤现货市场开始补跌。受钢厂冬季大面积限产预期的打压，钢厂焦炭采购价格持续快节奏下跌，截止目前，焦炭价格已经累计下跌6轮，累计跌幅400-450元/吨。只是，考虑到十九大期间，因为环保及安全生产大检查等政策要求下，主产地多个煤矿执行停产或减量生产的支撑，国内炼焦煤现货价格并未出现明显跟跌现象，大矿精煤价格以弱稳为主，销售略有不畅。然而，随着供暖窗口的临近，越来越多的钢焦企业加入停产限产行业，样本钢厂及独立焦化厂炼焦煤库存持续增加的趋势下，其对原料采购的节奏进一步放缓，库存压力将随之向港口和煤矿本身转移。受此影响，部分矿企下调压力较大的煤种价格30-50元/吨。政策面上，随着十九大临近尾声，阶段性的安全检查或将逐步宽松，同时，去产能目标基本完成及保供应基调下优质产能加快释放的条件下，后期炼焦煤生产供应也将出现回升，届时供需剪刀差的效应或将加大煤价回调压力。综上所述，预计后期炼焦煤现货价格或将展开补跌。

期货方面，截止15:00收盘，焦煤期货震荡回落。主力1801合约开盘1154.0，最高1168.0，最低1106.0，收盘1118.5，上涨-5.0，涨幅-0.45%，成交598404，持仓量287606，增加8496。

焦炭

现货方面，国内焦炭现货价格跌跌不休。周末期间，山东地区主流钢企焦炭采购价格开启第六轮下调，幅度为50元/吨，累计降幅400元/吨，河北地区主流钢企在近两日也陆续下调焦炭采购价，累计降幅400元/吨，个别达450元/吨。业内人士表示，随着供暖窗口的开启，采暖季环保限产将全面展开，高炉开工大面积受限迫使钢厂减量采购原料，再加上买涨不买跌的心态，焦化厂出货压力倍增，个别已满库，只能通过降价促销缓解库存压力。统计数据显示，上周全国100家独立焦企样本产能利用率75.69%，上升0.49%；日均产量36.55增0.23；焦炭库存59.68，增7.50。而全国110家钢厂样本焦炭库存451.76，减3.10，平均可用天数12.95天，减0.09天。结合两组数据不难发现，钢厂已经逐步开始降低原料库存，只是焦化企业限产执行力度略显不到位，可能与前期利润居高有关。随着焦炭价格的不断下跌，后期焦化企业限产力度或有所加大，届时钢焦供需关系也将面临新的衡量。整体来看，短期国内焦炭现货价格仍有下探可能。

期货方面，截止15:00收盘，焦炭期货低位震荡。主力1801合约开盘1764.0，最高1779.0，最低1667.0，收盘1688.0，上涨-38.5，涨幅-2.23%，成交694882，持仓量318346，增加15916。

产业要闻

1、煤炭供应仍偏紧、政策多调控 价格近期难现大幅起落

多位业内人士在接受本报记者采访时表示，目前多地仍有煤炭供应紧张情况，但是受政策调控影响，近期煤价不会出现太大起伏。

2、步入需求淡季 炼焦煤价格继续下探

近期，国内炼焦煤市场经历一轮下调，但幅度较小，未来几个月环保督查、防治雾霾将压低钢铁、焦炭行业开工率。此外，冬季也是建筑施工淡季，钢铁、焦炭生产势必环比走低。

3、煤价或迎窄幅下跌 降价多少尚不明确

虽然环渤海港口、山东、河北、陕西、内蒙古、山西等地煤企轮番下调煤价，但之前上涨的幅度并不是那么好消除的。

4、煤电联动，能否解火电燃"煤"之急?

当前动力煤价格已长期处于高位运行，而煤电企业受限于“市场煤计划电”的行业格局，利润下滑显著，整体经营较为困难。

5、发改委：建立完善优先发电购电制度 加强监管

据发改委网站消息，取消“跨省发电、供电计划和省级发电、供电计划备案核准”行政审批后，发改委拟加强事中事后监管，建立完善优先发电、优先购电制度，明确优先发电、优先购电的内容、范围和保障措施，保障无议价能力的公益性发用电和清洁能源上网。