到11月煤市或迎来拐点 供应形势将逐渐好转

进入10月之后，天气渐渐转凉，全国范围内绝大多数地区空调降温用电负荷基本消失，发电用煤需求随之走低。近期，国内大型煤企陆续下调煤价，加上诸多增加供给、抑制需求的因素叠加，短时间内煤炭市场炒作得到抑制，从而引导煤炭价格平稳回落。

虽然近日下游负荷有所下降，需求支撑略显不足，上游产地暂无大的变化，短期看市场会以稳为主，但考虑到近期电厂补库需求仍会较为旺盛，再加上供暖企业备煤需求的存在，动力煤采购需求暂时难以快速减少。进入11月之后，随着北方地区陆续进入供暖季，环保力度加大，煤炭、电力等需求或将受到显著影响，实际煤炭需求增幅相对前期会有所减小。

生产方面：预计四季度国内原煤产量或将逐步小幅回升。

市场上部分看多的观点认为，去年冬季动力煤价格快速攀升，今年会重复去年的情况，10月之后走出一轮上涨的行情。实际上，今年冬季与去年同期的市场环境不同，今年煤炭行业执行330个工作日制度，产量陆续恢复。数据显示，今年前8个月，全国原煤产量为23亿吨，同比增长5.4%，目前，秦皇岛港的库存已经企稳回升。

从目前的煤炭市场情况来看，下游采购放缓，且最近降雨天气影响使矿上拉煤车辆减少，煤矿库存堆积较多。不过动力煤供应还处于紧平衡的状态，如果遭遇一些突发事件或者阶段性需求增加，局部地区部分煤种还将出现供不应求的局面，进而导致价格快速上涨。因此，保障煤炭供应仍将是后期相关部门调控煤炭市场的重要立足点。从国家发改委的表态来看，政策层面增加供应、平抑煤价的目的较为明确。

另外，值得注意的是，前期影响内蒙古地区煤矿产量释放的因素在后期将消失，未来一段时间内蒙古地区的原煤产量会出现小幅回升。

煤炭进口方面：预计四季度煤炭进口量会保持在6000万吨左右，全年进口量同比基本持平。

今年一季度煤炭进口量继续保持同比大幅增长的势头，7月1日开始全国省级政府批准的二类口岸被禁止经营煤炭进口业务。5月、6月、7月我国煤炭进口量逐步下降，7月降至2000万吨以下。8月煤炭进口量虽然较7月出现了明显回升，但受多种因素影响，预计很难持续。

后期煤炭进口量进一步回升的概率很小。但是考虑到国内市场煤供应偏紧，短期还需要部分进口煤来补充供应，抑制煤价持续上涨，预计整个四季度煤炭进口量大概率同比减少1500万吨左右，全年进口量保持在2.5亿吨至2.6亿吨，整体与去年基本持平。

价格方面：当前国内主要煤炭消费企业仍以长协煤的拉运为主，冬储采购尚未进入高潮，秦皇岛港库存不断增加，对供应偏紧的煤炭市场将产生积极的稳定作用。而在上游供应难以较快释放，社会库存水平又相对较低的情况下，煤炭供求结构并未根本改变，加上短期一些因素的影响，预计10月煤炭价格回落的幅度将较为有限。

不过，笔者认为，进入11月后，“2+26”城市的煤炭消费减量政策等的具体影响将显现，煤炭供应形势将逐渐好转，煤市或将迎来真正的拐点。