风险继续释放,采暖季将至,煤炭板块迎来布局良机

煤炭产业链一周总结及分析。

煤炭产地供应：随着产地煤矿开始陆续复产，煤炭市场供应整体逐步增加。

煤炭主产地市场运行总体稳定，重点煤矿生产正常，存煤有所增加。产地价格方面，山西、内蒙及陕西地区动力煤价格基本稳定，排队拉煤情况缓解，部分煤矿价格有所下调，煤矿库存增加。焦炭、炼焦煤前期涨幅过大，随着需求回落，焦炭价格持续下跌，带动炼焦煤价格下跌。

煤炭流通环节：环渤海动力煤价格指数（10月25日）报582元/吨，环比下跌1元；港口存煤总体平稳，价格有所下跌。大秦线检修，煤炭调入减少，至10月27日，秦皇岛港存煤689万吨，库存有所下降。主要港口焦炭库存为192.3万吨，与10月20日相比减少7.4万吨。上周北方主要港口煤焦库存整体下降为主。价格方面，港口煤价基本稳定，焦炭价格继续下跌。

运力运费方面，本周沿海煤炭运价延续上周末的下降走势。

下游用户及产业链周边：截至10月27日，六大电力集团沿海重点电厂存煤总量为1115.97万吨，日耗61.16万吨，库存可用天数20天。日耗继续下降，电厂库存环比增幅较大。煤焦钢产业链方面，高炉开工率、样本焦化企业开工率全面回落，用户焦炭库存大增，炼焦煤库存略降。煤化工方面，工业萘继续上涨，其他煤化工产品止跌回升。

煤炭市场走势研判：后期，新一轮煤电年度长协合同谈判即将开始。因长协价格本身不算很高，我们预计新长协价格回落有限。另一方面，采暖季即将来临，叠加冬季水电发力受限，我们预计后期煤炭需求下降不会很明显，动力煤价格将维持高位运行。而炼焦煤、焦炭方面，环保限产供需双杀，且冬季属于传统淡季，但近期期现价格回落程度均较深，我们预计后期将逐渐企稳。