5020亿元！中国央行意外进行创纪录MLF操作

分析师认为，这可能是之前央行鼓励信贷投放的政策开始实施了，紧信用不能长期持续，否则违约压力太大，要想办法去疏通融资的渠道。从6月以来的MLF操作看，包括中间还有一次降准，货币宽松特征非常明显。

中国央行今日意外开展5020亿元一年期中期借贷便利（MLF）操作，利率3.30%与上次持平。5020亿元的规模，为有记录以来单日最大。

招商银行分析师刘东亮表示，这可能是之前央行鼓励信贷投放的政策开始实施了，“紧信用肯定是不能长期持续，否则违约压力太大，要想办法去疏通融资的渠道，无论是表内或者表外，央行配套MLF政策既包括了表内也包括了表外。”

今年6月，央行两度开展MLF操作，累计投放4035亿元。在今天的操作之前，7月13日央行已经续作1885亿元MLF。

中信证券固收分析师明明认为，从6月以来的MLF操作看，包括中间还有一次降准，货币宽松特征或者说趋势非常明显，“结合上周MLF挂钩银行投资中低等级债券，现在央行还是希望通过货币宽松来稳经济和稳信用。”

第一财经在上周报道中也曾提到，接近监管人士指出，开展MLF的目的意在稳定跨季资金面，此外，弥补银行体系中长期流动性缺口，防范期限错配风险。

除了投放量之外，央行近期关于MLF的另一举动也引发高度关注。

上月初，央行宣布扩大MLF担保品范围。新纳入MLF担保品范围的有三类：不低于AA级的小微企业、绿色和“三农”金融债券，AA+、AA级公司信用类债券，优质的小微企业贷款和绿色贷款。

央行有关负责人当时表示，此次扩大MLF担保品范围有多方面考虑：一是有利于引导金融机构加大对小微企业、绿色经济等领域的支持力度；二是有利于平等对待各类发债主体，促进信用债市场健康发展；三是在一定程度上缓解部分金融机构高等级债券不足的问题。

国信证券银行业首席分析师王剑分析称，央行扩大MLF担保品范围并不是为扩大MLF总量，而是为优化MLF申请银行的结构，增强中小银行申请MLF的能力，还可能优化他们的流动性指标（LCR等），以便提升他们支持三农、小微的积极性。

7月18日，网传央行近日窗口指导银行，将额外给予中期借贷便利（MLF）资金，用于支持贷款投放和信用债投资。对于贷款投放，要求较月初报送贷款额度外的多增部分按1：1给予MLF资金，多增部分为普通贷款，不鼓励票据和同业借款。对于信用债投资，AA+及以上评级按1：1比例给予MLF，AA+以下评级按1：2给予MLF资金，要求必须为产业类，金融债不符合。

18日晚间，第一财经报道援引一位股份行金融市场部人士称，该行已经从窗口指导电话形式接到上述通知。他表示，一些民企、实体企业评级债银行原先并不怎么投，资管资金可以投非常好的AA+债券，或者主体AA+、债项AAA的信用债；自营资金基本不投AA+及以下。

随着央行货币投放模式发生变化，该人士指出，上述政策加强了对银行的引导作用，银行可能会适当选择多投资AA+以下评级信用债。此外，他也称，目前银行间市场利率已经降低，银行理财产品也降低了几十个BP，金融体系资金利率降低，有利于缓解融资贵的难题。