传统消费旺季 煤价却要跌破600元/吨了

目前，电厂库存仍保持1500万吨以上的绝对高位。

前期“淡季不淡”的煤炭消费，未能对冲掉位居高位的库存。传统消费旺季，市场煤短期却承压下行，8月中旬跌破600元/吨或成大概率事件。

自6月中旬起，煤价开始阴跌，7月中旬后跌幅扩大。据易煤网统计数据，截至7月27日，易煤北方港动煤5500K价格指数报635元/吨，环比月初下跌47元/吨，跌幅6.89%，环比6月中旬下跌67元/吨，跌幅9.54%，已逼近600元/吨整数大关，但仍有价无市。

易煤资讯研究院总监张飞龙认为，按照目前的情况，煤价跌破600元/吨将成为大概率事件。“快的话，（8月）上旬就能看到（跌破600元）。”

张飞龙对界面新闻记者表示，近期煤价下行主要是去库存进程偏慢所致，供给给力，需求预期却落空。由于水电替代效应较好，且环保限产导致暑期工业用电下滑，需求远不及市场预期。

7月，两湖地区降水量较大，上游来水较丰，水电出力明显提高。7月初，三峡开始满负荷发电，至今出库流量依然维持在3万立方米/秒的高位。据易煤网预测，三峡7月发电量达154亿千瓦时，同比增加25.5%，相当于减少煤耗668万吨原煤。

供给方面，6月至今，主产地在环保安检的影响下生产受限，市场此前纷纷认为供给乏力。但在“迎峰度夏”要求长协煤炭保供的政策引导下，大秦、蒙冀线等主要煤运通道的发运量保持高位运行，沿海港口调入量并未出现明显下滑。6月，大秦线运量3884万吨，仍处于相对高位，环比5月仅减少149万吨。

目前，全国性大范围高温持续致日耗上升，六大电厂日耗再次站回80万吨高位。

但一德期货分析师关大利对界面新闻表示，他不看好接下来高温天气的对冲，天气因素并不可持续，“目前距离出暑所剩时间不多，电厂也不着急。”他也预计，8月初到中旬，煤价将跌破600元/吨大关。

加之现阶段，电厂库存仍保持1500万吨以上的绝对高位。上周（7月21日-7月27日），沿海六大电厂日均耗煤环比上升7.26%至80.61万吨；六大电厂库存环比下降0.85%，仍达到1510.93万吨。

申万宏源研报也指出，当前煤价承压的核心因素是库存过高，港口库存和下游电厂库存都保持绝对高位，短期库存压力较大，导致电厂采购意愿不强。且受贸易商恐慌抛货等因素影响，煤价出现快速下跌的局面。该机构预计，远期来看，9月进入淡季，煤价承压较大。

易煤网预计，目前库存足以满足夏季用煤需求，若日耗不能出现大幅超预期的情况，长协量已基本可以维持夏季日耗所需，电厂对于市场煤的需求仍将较少。在需求不能有效释放的情况下，去库存进度缓慢，港口价格将延续跌势。

国家能源局发展规划司司长李福龙在7月30日的新闻发布会上表示，今年上半年，能源消费较快增长，尤其二季度以来，煤炭、电力和天然气消费淡季不淡特征明显。

上半年，全国煤炭消费同比增长3.1%左右。主要耗煤行业中，发电用煤大幅增长，是煤炭消费增长的主要拉动力量。同期，全社会用电量为32291亿千瓦时，同比增长9.4%，增速比去年同期提高3.1个百分点，创六年来新高。

一般而言，供暖季结束后，煤炭、天然气、电力消费在二季度开始规律性、季节性的回落。到了迎峰度夏期间，降温负荷上升，用电才再次走高，煤炭消费同步增加。

但从今年上半年的统计数据来看，这个季节性规律不太明显。究其原因，李福龙认为天气因素是原因之一，今年5、6月全国平均气温高于常年平均水平，空调降温负荷启动较早。此外相关工业企业取暖季后加大开工，错峰用能。

5月底至6月上旬，沿海六大电厂日耗攀升至75万吨左右，较去年同期上涨15.38%，旺盛需求支撑下，电厂煤炭采购积极，形成高库存。尽管后期煤炭、电力消费仍在增长，却未能消化掉电厂积压的库存，最终导致了煤价“旺季不旺”。