9月上旬,秋高气爽,动力煤市场需求却是“凉意袭人”,自8月27日开始,沿海六大电的煤炭合计日耗跌破70万吨,9月11日进一步跌破60万吨大关。库存总量在1530万吨徘徊,可用天数由22天猛增到26天以上。
需求虽然弱,但是,港口煤价却没有直线下跌,反而是“一波三折”,从8月6日开始,受部分电厂补库拉动,港口煤价(5500大卡,下同)从585元/吨上涨至630元/吨。到8月14日,各煤种价格下跌5-10元/吨;至23日,煤价小幅反弹;8月底,随着9月某国企长协价下跌14元,港口煤价再次小跌。到了9月6日,由于产地煤炭价格上涨,带动港口现货价格反转向上,截止9月14日,CCI指数633.8元/吨,较上周上涨7.6元/吨。与此同时,另一大型煤企提高了9月中旬的动力煤长协价,上涨10元,5500大卡,631元/吨。
电厂高库存产地结构性紧缺9月煤价探涨
截止到9月13日,北方四港煤炭库存突破1700万吨,沿海六大电厂库存1529.5万吨,库存量增持续在高位运行!
尽管8月全国发电量和火力发电量再创历史新高,但是,9月份,沿海六大电厂的煤炭日耗持续下降,反映出火力发电量回落。9月3日,日耗67.45万吨,11日,跌破60万吨大关,至13日,日耗维持在58.2万吨。
进入9月份,受环保措施等因素影响,部分企业的新增煤炭产量延后释放。同时,受“煤不落地”的环保要求及筒仓场地限制,目前,煤炭坑口库存量有限,产地库存量转移至下游。产地市场供给结构性紧缩叠加低位库存支撑,促使产地煤炭到港成本居高不下,对港口煤炭价格形成强大的支撑力量。
截止到9月14日,受民用煤和水泥厂采购需求良好支撑,“三西”产地动力煤价格稳中有涨。晋北地区拉运积极,部分矿试探上调煤价。受民用煤需求支撑,神府地区和鄂尔多斯的块煤资源紧张,部分矿上调价格5-20元/吨不等。近期,鄂尔多斯公路地销量重回170万吨的高位,原煤价格上调10-20元/吨。
应该看到,在下游煤耗水平持续下降、港口及电厂库存高位的消极因素不断加压下,产地煤价上涨已现乏力,转向持平运行趋势。
蓝天保卫战叠加安全大检查供给增长受限
8月,全国原煤产量2.97亿吨,同比增长4.2%。前8月,全国煤炭产量增速3.4%,同期火力发电量增速7.2%,国内煤炭的产量增速不及火电量的一半。
蓝天保卫战加强了露天煤矿开采的环保要求,同时要求,煤炭不能露天堆放,要建设大棚封闭式贮存,这样势必减少产地的煤炭产量和库存量。另外,目前,不符合环保要求要求的洗煤厂被关停,柴油车禁止上路,产地到港口及消费地的部分道路限制运煤车辆通行,在加大了煤炭运输成本的同时,也减少了煤炭的公路运输量,进而从成本上和运量上支撑煤价上行。
煤炭需求旺季,往往是煤炭生产事故高发期,临近年末,企业会加强安全管理,政府也会开展安全生产大检查,其结果是有安全隐患的煤矿被停产,企业主动减产限产,从而从源头上减少煤炭供应。
取暖季刚需进口煤增量保供煤市企稳运行
由于取暖季时间长,北方一些地区的取暖季长达5个月,一般也在3.5个月,远高于夏季的2-3个月,而且,来水枯竭,水电量下降,所以,其煤炭需求量远大于夏季。另外,电力企业往往会利用淡季煤炭低价时提前补库,补库的过程就是降低北方港口库存和煤价企稳反弹的开始。
进口煤是国内煤炭市场的重要补充,前8月,我国共进口煤炭2.04亿吨,同比增长14.7%。其中,8月份,进口煤炭2868万吨,仅比7月减少33万吨,仍然在高位运行,全年煤炭进口量约2.9亿吨,进口量及增速均高于去年,对于国内煤炭市场供应形成强有力的支撑,既保障供给,又抑制了煤价暴涨!
总之,9月份煤价“前跌后涨”不可怕,通过“三年长协价”和优质产能释放产量等政策的实施,在保证供应的同时,控制煤价大幅波动,保障煤炭市场平稳运行,是政府的引导方向。因此,笔者认为,2018年的煤炭价格将呈现“顶部回落、底部提升、震幅收窄”特点,既不会出现去年年末750元以上的疯狂,同时,也难再现550元以下的低迷。
就期货而言,与现货价格的变化方向相似,但是,节奏与点位不同,无论是期现共振,还是期现背离,投资者均要铭记“发现价格和规避价格风险”的初衷,利用期货工具为实体经济服务,在动力煤现货价格波动幅度收窄、节奏放缓的背景下,减少市场投机,通过参与连续合约交易和交割,真正提升期货和现货、产业和金融的有效结合。
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