对动力煤后市的一些看法

今天某大型煤企上调现货5500价格至668元/吨，较上期上涨19元/吨。其实稍微观察就可以发现，这个现货价格就是前一天的CCI指数，每周一调整，以调整前一天的CCI指数为准。

另外，今天CCI5500也继续上涨至672元/吨，较前一天再涨4元。现货价格还在上涨，但和不少朋友交流下来，对后期煤价谨慎的开始多了，笔者本人也开始谨慎了，以下简单谈谈个人对市场的几点看法。

一、11月进入供暖季之后，北方地区冬储煤采购备煤期也将进入尾声，坑口煤价上涨的基础将会减弱。本身近期坑口煤价涨幅也不算大，供暖备煤高峰过去之后，坑口供需存在转向宽松的可能。

二、大秦线检修只剩下最后一周时间了，大秦线运力恢复之后，港口煤炭调入量将回升，沿海煤炭市场供应将会增加。

三、目前沿海电厂日耗很差，国庆节以来，六大发电集团沿海电厂日耗同比降幅持续都在20%以上。沿海电厂日耗差，是由多方面原因导致的，外购电增加、核电密集投产以及经济本身的问题等等。有消息称，进口博览会期间，长三角冒烟的工业能停尽量停，这将进一步导致短期用电需求减少。如果冬季再是暖冬，今年冬季华东和东南沿海电厂日耗可能会持续保持同比下降态势。

四、下游港口和电厂煤炭库存都挺高，再加上今年长协规模大、兑现率高，下游电厂补库需求并不是特别强烈，对市场煤的采购需求并不是很高。

五、关于进口煤的事。这波煤价上涨，进口煤限量的消息功不可没。但是，今年进口煤的调控是比较灵活的，如果价格很快起来了，进口煤政策也不排除会较早的调整。朋友说，最近某大型发电集团一次招标25船进口煤，进口煤额度的影响可能并没有那么大。另外，据说广西电厂已经向相关部门打过多次报告，要求增加进口煤额度。如果煤价回升，进口额度应该不是死板一块，大不了表面上允许提前透支明年的额度。

六、今年的市场很不正常，贸易商不敢轻易大规模囤煤，否则一不小心就会砸在手里。如果没有中间商的大量囤煤和捂盘惜售，煤价不应该持续上涨。

七、如果是暖冬，华东和南方地区冬季用电量可能会受到一定抑制。国家气候中心预测，今年冬季全国大部分地区气温较同期偏高。当然，预测是个概率事件，兑现不了的可能总是存在的。就比如今年6月份，有关部门曾预测今年夏季用电高峰电力需求增长会很快，要求电厂和港口提前堆库存，结果预测并未兑现。现在专业机构又预测是暖冬，如果预期再次兑现不了，电厂的高库存是可以在一定程度上支撑用煤需求的，但是，如果预期兑现了，南方地区取暖用电需求及电厂日耗势必会受到抑制。

总而言之，现货短期可能还会惯性上涨，也许还是进一步大涨，但是越涨后面的风险也越大。其实市场涨跌都无所谓，能控制好风险，有钱赚便好。