供应收缩故事尚未终结 焦价上行之路必将坎坷

国内炼焦煤市场依旧偏强运行。近期下游焦炭市场交投较为良好，提涨的范围有所扩大。此次焦炭的提涨势头同样再次提振了焦煤市场。

总的来看，当前在环保下焦煤供应量还并不宽松的情况下，近期焦企挺价提涨，积极生产，采购增加，短期内预计还将继续支撑炼焦煤价格有不同程度的上行。10月22日最新一期的CCI炼焦煤价格指数显示，CCI柳林低硫煤报1595元/吨，较上月同期吨煤价格上调5元或0.3%；CCI灵石肥煤报1130元/吨，与上月同期相比，吨煤价格上调40元或3.7%。另据市场消息称，山西吕梁地区自10月11日至10月31日开展安全稽查活动，主要检查煤矿是否有超产情况，目前当地仍有多处煤矿产量有不同程度受限，其余地区来看炼焦煤供应量也仍然不宽松。中国煤炭资源网最新了解到，受环保及安检影响，吕梁地区主焦煤产量持续受限，加之其他部分地区低硫优质焦煤产量也存在受限情况，下游普遍反映目前采购主焦煤较为困难。此外，10月20日23时，山东龙郓煤业发生冲击地压事故。目前，救援处置工作正有序进行。山东省22日下发紧急通知，要求全省立即开展煤矿安全生产专项整治。41处受冲击地压威胁较严重的煤矿要立即停止生产。预计后续煤矿安全检查或进一步加强。业内对后期市场以看小涨为主。短期内山西及山东部分煤矿焦煤价格或将有所上调，下游焦炭市场依旧盘稳运行，多走货顺畅，依旧向涨，支撑焦煤价格偏强运行。下游焦炭方面看，前期焦企的第一轮提涨已经陆续落实。日前山西部分地区因焦企限产力度较大，加之贸易商补库积极，在第一轮上涨落实后接着开启了第二轮的提涨。分析认为，随着第一轮提涨慢慢消化，预计焦炭第二轮的提涨也将陆续落地，不过钢焦双方暂时僵持，焦炭上涨并不顺利。据中国煤炭资源网了解，目前焦企多低库存甚至零库存运行，下游钢企接货情况整体较好，给予焦企继续提涨信心，不过提涨之后价格接近今年最高点，前期拿货的一些贸易商有开始谨慎操作的情况，整体看当前焦炭市场呈现供需两旺局面，焦价偏强运行。相关业内人士分析认为，目前焦炭市场上行受阻的最大原因就是钢厂焦炭库存处于相对高位。不过环保检查并未松懈，山西4.3米以下焦炉淘汰或将加重山西地区焦炭供应紧张程度，所以近两次焦炭的提涨均有山西引发。总体来看，焦炭市场利好利空并存，近期的焦炭很难重演8月份持续快速反弹行情，不过错峰生产同样影响焦企开工，焦炭预期供应趋紧，因此焦炭后市供需两弱，焦价的上行之路必将坎坷。国泰君安期货最新分析指出，本轮焦炭上涨的核心驱动在于炼焦环节的产能收缩，8月以来的回调源自贸易环节去库存造成的节奏性波动，但供应收缩逻辑并未结束，焦炭的价格中枢仍将上移。具体分析看，7月以来，随着环保政策的逐步推进，焦炭主产区的山西提出对焦化产能进行减量置换，淘汰落后产能、严格限制焦炭新增产能，叠加江苏等地的焦化产能淘汰政策，短期即使有高利润的刺激，焦炭也很难有新的产量释放。从淘汰的炉型看，炭化室4.3米炉型产量占全国产量45%，就山西而言，该炉型产量占66%，该炉型的减量置换对于焦炭产量会有较明显影响。陆家嘴大宗商品论坛援引华创钢铁有色煤炭任志强团队则分析指出，随着补库行情的结束，焦炭价格的决定因素将成为“秋冬季”限产对供需两端的影响，结合历次的限产执行情况，河北限产力度将大于山西，焦炭价格将先于钢价出现淡季特征。焦煤方面，与焦炭相似，其秋冬季价格走势也将取决于供需两端的限产力度，按照河北、山西限产力度分析，焦煤也将逐步呈现出淡季特征。10月22日，天津港准一级冶金焦含税FOB价报2540元/吨，较上月同期时的2450元/吨，上调90元/吨，增幅3.7%；山东日照二级焦到厂含税价报2440元/吨，较上月同期时的2490元/吨，下调50元/吨，降幅2.0%。