12月28日成品油调价或以“五连跌”收官

12月17日，美原油跌破50美元/桶，最低下探至49.32美元/桶，创1年多新低。国际原油进入下跌通道，带动国内汽柴油市场急转直下，价格持续下跌。

找油网数据显示，截至12月17日，全国主营柴油均价为6573元/吨，较10月10日的8339元/吨大幅下跌1766元/吨，跌幅21.18%;全国主营汽油均价7399元/吨，较10月16日的9330元/吨大幅下跌1931元/吨，跌幅20.70%;截至12月17日，山东地炼综合价格(-10#车柴)为5896元/吨，较10月17日的8076元/吨大幅下跌2180元/吨，跌幅26.99%;山东地炼综合价格(92#汽油)为6759元/吨，较10月9日的8842元/吨大幅下跌2083元/吨，跌幅23.56%。12月17日，地炼汽油价格跌至6759元/吨，柴油价格跌破6000元/吨报5896元/吨，四季度地炼汽柴油累计跌幅超2000元/吨，当前汽柴油价格已跌回至年初水平。

找油网成品油策略师李文静认为，四季度地炼汽、柴油价格暴跌的原因有三：一是四季度原油价格大幅下跌，二是汽柴油市场供应充裕而需求低迷。11、12月份，国内炼厂检修较少，主营及地炼开工负荷维持相对高位，尤其是主营开工负荷维持在80%以上。虽然部分炼厂因为库存较高、炼油利润欠佳甚至亏损以及大气污染治理等因素维持较低开工负荷，但是在目前的国内经济环境及原油走势下，今年冬季国内的汽柴油仍显充裕。在汽柴油供应量充裕的情况下，需求面却持续低迷，终端消费者外出减少，汽油消耗量持续偏弱，加油站终端采购意愿低迷，多按需补库为主，贸易商则持币观望为主;柴油方面随着天气转冷，户外工矿、基建等大型用油单位的开工率呈下滑趋势，柴油进入消费淡季;三是主营压低外采价格、临近年底部分炼厂面临还贷压力同时部分炼厂出货不畅憋库。临近年底，部分炼厂面临还贷压力，炼厂销售压力加大，12月14日当周，山东地炼汽油产销比周均值在61%左右，柴油产销比周均值87%。汽柴油平均库存占比升至4成左右，部分炼厂有憋库现象。库存压力下炼厂降价排库，地炼柴油成交价一度低至5500元/吨，汽油平仓价低至6450元/吨，目前炼厂汽柴油已无利润。

面对当前全球经济特别是新兴市场经济状况欠佳的现状，石油“需求端”不容乐观，加之市场担忧减产实际执行效果，预计原油价格后期即便出现反弹走势，但涨幅或将较为有限，国内成品油市场难以得到明显提振。预计短期内山东地炼成品油仍有一定下跌空间，柴油跌幅或在200元/吨左右;汽油或先跌后涨，涨幅在100-200元/吨左右，因元旦及春节假期将至，汽油需求向好的预期下，下游存一定补货需求，同时因前期部分炼厂限产，汽油组分产量下降明显，利好汽油行情。中国油品加工及流通产业俱乐部CPEC秘书长刘心田预测2018年地炼汽油或收官在6700-6900元/吨，而柴油在5500-5700元/吨。12月28日成品油调价“五连跌”概率较大。