港口煤价创近8月新低动力煤下行之路还有多远？

受1月进口煤或放开和贸易商抛售影响，北方港口煤价大幅下跌，目前港口5500大卡煤价已经跌破600元/吨。短期内影响煤炭价格的主要因素为电厂煤炭库存消耗情况及明年年初进口煤的通关数量，建议持续关注。

12月24日最新一期的CCI动力煤价格显示，CCI5500动力煤价格报585元/吨，较上期价格再次回调8元/吨，连续九期持续回调，至11月29日开跌以来，期间累计跌幅高达52元/吨，创近8月新低。较上月同期价格回调49元/吨或7.7%。CCI5000动力煤价格报505元/吨，较上期价格回调7元/吨，较上月同期水平回调56元/吨或10.0%。

中国煤炭资源网消息，当前港口询货情况较上周有所好转，供货商反映询货增多，下游还盘价格较低，观望居多，买卖双方对价格暂未达成一致，成交有限，市场整体情况仍不容乐观。

据天津某贸易商表示，24日市场上询货较上周有所好转，但预期市场反弹概率偏小，最好的结果是维持平稳。目前（CV5000）的性价比略高，虽然港口需求略增，但是采购市场煤有限，不具备提涨可能，下游现在还盘参考指数价格下浮。

信达证券研报分析认为，煤炭市场弱势格局短期难以有改观。短期来看，动力煤市场仍存向下调整空间，但受成本及后期即将到来的寒潮影响，降幅或将有所收窄。

首先，上周日耗稳定于70万吨以上，但受中下游库存较高、长协煤的支撑以及1月进口煤补充预期影响，电厂实际采购需求有限，日耗虽高，但未能有效拉动煤炭采购贸易，中下游以缓慢去库存为主。其次，产业链各环节叠加影响，价格普跌；主产地产销格局宽松，产地煤价延续下行趋势；内河港口成交惨淡，下游接货意愿较低；沿海港口贸易商普遍抛售止损，电厂压价，现货加速下跌。再次，国内外期现市场共振，悲观情绪蔓延，国际煤价弱势，主力1905合约放量下跌，进一步加重了现货市场看跌情绪。

华创证券最新研报分析指出，在当下，供给端港口与坑口倒挂达到年内最严重的时候，贸易商正在压缩发运量，导致秦皇岛、曹妃甸等港口调入水平明显偏低。需求端，电厂日耗虽然显著回升，导致库存快速下行（预计与进口煤报关在即有关），但其采购仍维持偏淡水平，致使港口成交持续低迷。在下跌预期尚未得到有效矫正之前，煤价料将延续跌势。

下游方面看，上周气温有所回升，六大电厂日耗继续维持在70-75万吨左右，与去年同期相差不大，而目前库存虽有消耗但仍较去年多出600万吨左右，需求依旧不足，本周气温再度降低，还需继续关注日耗及库存变化情况。

截止12月24日，沿海六大电厂库存合计1655.2万吨，较上月同期减少116.4万吨或6.6%，日耗煤量72.1万吨，较上月同期增加17万吨或30.8%。存煤可用天数为22.9天，和上月同期相比，减少9.3天。

产地方面看，主产地煤市继续走弱。陕西榆林部分煤矿停产或减产，煤炭供应持续紧缩，而销售情况一般，库存增加，煤价稳中下调10元左右，矿方对后市持观望太多，价格随市场情况变动。鄂尔多斯煤价继续下调，部分煤矿年底保安全产量下降，下游需求一般，煤矿库存增加，个别矿块煤价格跌幅较大。山西晋北煤价继续承压，部分煤矿表示价格下调后，需求也无好转，还有继续下调压力。

陕西榆林某煤矿表示，沫煤（CV5900，S0.3）坑口含税400元/吨，降10元；38块煤（CV6200）坑口含税490元/吨，降10元。12月24日中午12时起调整。陕西榆林另一煤矿沫煤（CV6200，S2左右）坑口含税350元/吨，降10元；38块煤（CV6400）坑口含税435元/吨，不变。大块煤降20元。12月24日早6点起执行。