中信证券：煤炭板块预期改善明确

周一沪深两市大幅低开，沪指盘初即失守3000点，随后进一步下挫，盘中失守2900点，一度大跌超6%，创业板指盘中跌超8%，两市飘红个股仅100余只，两市超1000股跌停。周二沪深两市小幅高开，早盘在工业大麻、食品饮料板块轮番表现下，三大股指震荡上行，沪指一度大涨逾1%，创指收复1500点关口，午后养殖业板块持续杀跌，各大股指相继走低并翻绿，随后在农业板块再度拉升带动下，两市股指全线反弹，呈现下探回升走势。周三沪深两市大幅低开，盘中在工业大麻、国产芯片板块轮番表现下，三大股指一度全线反弹并翻红，但午后银行、券商板块持续杀跌，各大股指再度走低，沪指失守2900点整数关口，创指大跌近1.5%。周四沪深两市大幅低开，早盘在芯片概念股走强带动下，三大股指全线飙升，其中深成指和创业板指一度翻红，但盘中受白酒等白马股持续杀跌影响，各大股指纷纷走低，午后市场依旧低位震荡，市场热点匮乏。周五沪深两市双双高开，早盘股指一路震荡上行，午后受利空消息影响，三大股指全线杀跌并翻绿，随后在芯片概念、国防军工板块强势拉升带动下，两市股指迅速反弹并翻红，沪指暴涨逾3%收复2900点关口，创指暴涨逾4%站上1500点，截止收盘，沪指报2939.21点；深成指报9235.39点；，创指报1533.87点。

中国能源网能源综合指数本周收于996.78点。其中，油气指数收于808.30点，指数微跌；煤炭指数收于857.76点，指数下跌；电力指数收于1285.68点，指数下跌；新能源指数收于1531.89点，指数微跌。

本周油气指数微跌。2019年一季度，我国天然气表观消费770亿立方米，同比增长11.6%，天然气消费量继续维持较快增长。天然气板块26家A股上市公司，2019年一季度合计实现营业收入284.96亿元，同比增长14.27%；合计实现归母净利润15.38亿元，同比降低16.11%。2019Q1，天然气板块26家A股上市公司中有21家都实现了营收增长，体现了行业的发展趋势，有14家在2018年一季度实现归母净利润正增长。

煤炭指数本周下跌。中信证券认为，今年以来，煤炭板块先后修正了行业供需预期、宏观预期以及业绩预期，再加上近期国企改革的催化，预期改善明确。而板块相对估值处于历史10%分位以下，有30%的公司估值仍处于破净状态。在后期市场情绪好转的阶段，预期共振还可带动板块反弹。

电力指数本周下跌。平安证券指出，通过对历史和现行电价政策的梳理，一方面可以发现煤电标杆上网电价在现有电价体系中的核心地位，其在多个方面影响着其他各类电源的标杆、上限和无补贴电价；另一方面可以发现各电源类型中，水电与核电的上网电价相比煤电更有竞争力。建议关注水电与核电运营商，水电板块推荐水火共济、攻守兼备的国投电力，以及全球水电龙头长江电力，建议关注湖北能源、华能水电；核电板块强烈推荐A股纯核电运营标的中国核电，推荐参股多个核电项目的浙能电力、申能股份。

新能源指数本周微跌。光伏产业新政即将落地，30亿元的补贴总规模已经基本确定，光伏扶贫不占用总补贴规模；户用光伏电站则是通过划定总补贴规模来确定装机量的方式进行管理。据了解，总补贴中约有7亿元将用于2019年户用光伏电站的建设，预期2019年户用光伏电站将有约3.5GW的新增规模。“十三五”第二批即最后光伏扶贫项目计划将于近期下发，规模约为1.6GW。