六月过后，煤价如何运行？

六月份以来，港口市场煤炭价格胶着运行，CCTD环渤海动力煤5500K参考价在596-593之间窄幅波动，价格涨跌趋势难辨，市场需求尚无突出表现，产地供给成为抑制价格下降运行的主要因素。而产地为期一月的检查结束之后，产地市场生产及运输大概率会增加，市场整体面临的消极因素传导压力仍持续。

首先，库存高位、煤耗需求表现平平。下游港口及电厂库存累高，截至6月19日，环渤海港口库存总量环渤海港口库存总量为1961.6万吨；截至6月16日，全国重点电厂库存总量为8689万吨，同比增长1391万吨，增幅19.1%，日均煤耗352万吨，同比增长8万吨，可用天数为25天，较去年同期多4天。沿海六大电厂库存总量为1746.56万吨，较去年同期偏高300万吨以上，煤耗水平为63万吨，不及去年煤耗水平。数据显示，全国重点电厂日供煤水平较去年同期偏低20万吨左右，供给充裕促使采购量偏低局面将持续。进入7月份煤耗水平季节性攀升而产生的需求拉动力则被高位库存对冲，煤耗增长的程度及持续性仍需时日来体现。

其次，进口同比增长，政策未置可否。5月份进口煤炭2746.7万吨，同比增加513.4万吨，增长22.99%；环比增加216.8万吨，增长8.57%。2019年1-5月份，全国共进口煤炭12738.8万吨，同比增长5.6%。日前，海关总署综合业务司发函给各直属海关表示：要求加强进口管理，认真做好进口煤炭监管工作，严控劣质煤进口。从发函内容来看尚不能明确是否严控进口量。但结合平控思路来分析，后半年进口量将会收缩，不过在盛夏之际，进口煤仍可能继续发挥调峰作用，于煤炭价格而言是利空不利多的。

第三，产地发运到港成本支撑衰弱。一方面，自六月份以来，鄂尔多斯产地市场价格呈现下降趋势，坑口销售粉煤5500价格从390-400元/吨降至350-360元/吨，累计下降约40元/吨。坑口价格虽然下降，但是受汽运公路限超治理影响，产地市场中短途运输车辆拉运煤炭数量锐减，汽运费翻倍上涨。短途汽运价格69元/吨*百公里上涨至82元/吨*百公里，涨幅18.8%，尽管如此，承运方与贸易商对价格互不认同制约产地销量，园区调入量大幅下降。截至本周数据显示，鄂尔多斯主要园区库存总量降至73万吨低位。

为期1个月的安全检查及公路限超检查计划在6月30日结束，届时煤炭企业生产量及公路汽运量预计增长，汽运费很可能回落。即便是运费坚挺不落，产地生产企业库存累高，降价促销概率大增。

另一方面，榆林产区生产陆续恢复，产量将持平或者增长。近日，榆林产地第七批复产名单出来，涉及产能330万吨，加上前六批复产产能合计4.21亿吨。虽然批复产能尚不能全面转化为生产产能，但榆林产区供给日渐转宽，煤炭产量亦是逐渐增长的。而且进入六月份后，榆林产区煤炭价格全面下降。

最后一方面，继产地煤炭价格下降之后，呼铁局及西安局铁路运费均下降。5月份呼铁局部分园区发运至曹西运费下降20-24元/吨，6月16日，西安局下调曹家伙场、神木西、中鸡到曹西的铁路运费30-60元/吨。

综合来看，产地生产、运输、销售、煤炭进口及下游煤耗情况等影响价格运行的诸多因素中，市场利空因素表现偏强，市场价格运行压力仍大，盛夏煤价旺季不旺。此外，矿难频发引发更严格的安全检查及煤矿停产整顿也成为了市场运行的风险因素。