煤价再呈W式波动，八月中下旬还要涨

从8月1日开始，刚刚上涨了不到一周的环渤海港口煤炭交易价格再次掉头下跌，预计本周继续下跌；同时，也意味着煤价再次呈现W式波动。为啥港口煤价在旺季下跌呢？

1.电厂库存高位。

经历了二季度用煤淡季的积极存煤，电厂库存普遍处于高位。进入七月份，电厂不急于大量拉煤补库，而是积极消耗自身库存。环渤海港口下锚船同比去年呈减少态势，且90%以上为拉运长协煤客户，市场煤下水量很少，交割量有限；暂时的日耗增加，的确能提振贸易商挺价的愿望，但无法拉动市场煤价格持续上涨。

2.工业用电不振。

今年六月份开始，水泥等高耗能行业错峰生产，影响了煤炭消耗数量，也间接影响了耗煤量。从6月5日开始，135家水泥企业错峰生产停产120天，减少了煤炭消耗。

进入夏季，电厂发电主要依赖民用电发力，一旦南方出现降雨、水电增加的情况，电厂耗煤就会出现急剧下降；电厂拉煤欲望下降，煤市供大于求现象出现，港口煤价自然会面临下跌压力。

3.市场低迷。

水电发力，沿海地区外购电增加，自身火电负荷下降，电厂日耗迟迟保持低位运行。进入七月下旬，好不容易电厂日耗增至80万吨，但下游拉运依然低迷，而上游供应增加，环渤海港口存煤大幅增加，促使优质煤不再紧缺。环渤海港口船等货现象很少出现，就连下锚船一直保持高位的黄骅港压船也降至20艘以内，市场低迷，促使港口煤价再次掉头下跌。

近期，港口煤价上涨和下跌持续时间较短，涨幅和跌幅都很小。笔者预计，进入八月份，港口市场煤价格即使再次出现下跌，煤价跌幅也非常有限，且持续时间很短。预计，港口煤价跌幅空间不会很大，预计下跌5-8元/吨，原因如下：

1.煤炭发运成本支撑。

尽管港口煤价保持在590元/吨左右，且上游坑口煤价小幅回落，但煤炭发运价格继续保持倒挂。港口煤价出现下跌，将在一定程度上影响贸易商发运积极性，促使其观望气氛出现，发运数量减少；煤炭供应减少到一定程度，市场煤出现供需平衡时，煤价就会企稳止跌。八月中下旬，港口市场煤价格仍有上涨可能。

2.夏季仍有支撑。

尽管电厂库存高位，但毕竟处于用煤高峰的后半段，后续还可能出现高温天气，提高电厂用电负荷，预计沿海六大电厂日耗继续保持在70万吨左右的水平，部分存煤较少的中小电厂仍有补库愿望。预计八月中下旬，部分电厂拉运积极性恢复，会带动港口煤炭止跌企稳，并可能出现小幅上涨。