协鑫能科上半年有息负债超101亿为货币资金4倍

协鑫系资产成功注入霞客环保后，协鑫能科(5.810, 0.25, 4.50%)筹划大手笔融资拓展主业。

据了解，今年5月份，协鑫系掌门人、民营电力“大王”朱共山将旗下协鑫智慧能源(4.490, -0.03, -0.66%)注入上市公司霞客环保。资产重组完成后，上市公司主营业务也由原先的废弃聚酯的综合处理、有色聚酯纤维及色纺纱线的研发、生产和销售转变为清洁能源发电、热电联产及综合能源服务。

长江商报记者注意到，协鑫智慧能源90%股权纳入上市公司体系后，公司整体盈利能力有了很大的提升。今年上半年，公司实现营业收入50.6亿，同比增长38.34%;净利润2.58亿，同比增长14.39%;扣非后净利润6762.99万元，同比增长290.5倍。

不过，与原有的轻资产轻负债模式不同，重组后的协鑫能科也面临着不小的财务压力。中报显示，截至报告期末，公司资产负债率由上年末的5.74%增长至67.61%。期末公司各类有息负债达到101.39亿元，为货币资金的4.3倍。

披露中报的同时，协鑫能科也公布了重组后的首份定增预案。公司拟定增募集不超过30亿元，分别用于四大风电项目及补充流动资金。借此机会进一步扩大经营规模，同时降低公司负债比例，改善财务状况，提高抗风险能力。

拟定增募资30亿发展主业

8月7日晚间，协鑫能科披露非公开发行A股股票预案。公司本次拟向不超过10名特定投资者非公开发行股票数量不超过2.7亿股，募集资金总额不超过30亿元，在扣除相关发行费用后，将投资投入安徽凤台港河风电项目(50MW)、江苏泗洪风电项目(75MW)、江苏阜宁风电项目(一期30MW+二期15MW)、内蒙镶黄旗风电项目(125MW)以及补充流动资金。

定增预案显示，大力开发风电项目、提高可再生能源装机占比是公司核心的业务发展计划之一。本次募集资金投资项目主要围绕风力发电业务展开，符合国家产业政策以及公司未来战略规划方向。本次募投项目具有良好的市场发展前景和经济效益，能够有效提升公司盈利水平;募投项目全部建成达产后，将增加公司权益装机容量295MW，以公司截至2019年6月30日的权益装机容量2318.13MW为基础计算，增幅达到12.73%。进一步扩大公司经营规模，增强公司核心竞争力。

另一方面，由于近年来公司进入项目建设高峰期，随着业务规模持续扩张，资本性支出扩大，负债水平相对较高，截至2019年6月30日，协鑫能科资产负债率为67.59%。通过本次非公开发行，将有助于其增强资本实力，缓解资金需求压力，同时进一步降低公司负债比例，改善财务状况，提高抗风险能力。

本次发行完成后，不会导致协鑫能科控制权发生变化。截至目前，协鑫能科总股本为13.52亿股，其中，上海其辰持有公司57.93%的股份，为公司控股股东;创展控股持有公司6.37%的股份;朱共山通过上海其辰和创展控股间接控制公司合计64.3%的股份，为公司实际控制人。

按此次非公开发行股份上限2.7亿股计算，本次发行完成后，公司总股本将增加到16.23亿股，上海其辰持股比例约为48.27%，仍为公司控股股东;创展控股持股比例约为5.31%;朱共山通过上海其辰和创展控股间接控制公司合计53.58%的股份，仍为公司实际控制人。

从各大项目的经济效益来看，安徽凤台港河风电项目总投资额为4.26亿元，拟使用募集资金4.2亿元，投资财务内部收益率(下均为税后)为9.38%，项目投资回收期(下均为税后)为9.15年。江苏泗洪风电项目总投资为6.09亿元，拟使用募集资金6亿元，投资财务内部收益率为9.13%，项目投资回收期为9.25年。江苏阜宁风电项目总投资额为3.6亿元，拟使用募集资金3.5亿元，投资财务内部收益率为10.03%，项目投资回收期为8.74年。内蒙镶黄旗风电项目总投资额8.44亿元，拟使用募集资金7.7亿元，投资财务内部收益率为9.29%，项目投资回收期为10.5年。

两个月前完成重大资产重组

长江商报记者注意到，这也是协鑫能科自今年5月末完成重大资产重组后，首次筹划定增融资。

公开资料显示，协鑫能科前身为主营有色纤维和有色纤维混纺纱线的霞客环保。重组之前，霞客环保业绩持续低迷，曾在2013年至2016年连续四年扣非净利润亏损，2015年公司进行破产重整，2017年得以扭亏，盈利747万元。

早在2015年，民营电力“大王”、协鑫系掌门人朱共山就开始筹划将协鑫系资产注入霞客环保。2015年末，霞客环保曾公告称计划作价45亿元购买上海其辰持有的保利协鑫有限公司(以下简称协鑫有限、协鑫智慧能源前身)100%的股权，协鑫有限得以借壳上市，成为朱共山旗下第四家上市公司。

不过，一年多后该重组方案折戟，朱共山改道转向受让股权获得控股股东之位。此后，协鑫有限还曾在变更为协鑫智慧能源后筹划冲刺IPO，但此后撤回IPO申请。

去年11月霞客环保再次披露将与协鑫智慧能源重组，上市公司拟将截至评估基准日除保留资产以外的全部资产与负债作为置出资产，与标的资产中上海其辰持有的协鑫智慧能源75%股权的等值部分进行置换。置出资产由上海其辰或其指定的第三方承接。拟置入资产为协鑫智慧能源90%股权，置出资产与置入资产差额部分由上市公司以发行股份的方式进行购买。

今年5月份，此次重组方案获得中国证监会和国家市场监督管理总局的核准。此次资产重组完成后，上市公司持有协鑫智慧能源90%股权，主营业务也由原先的废弃聚酯的综合处理、有色聚酯纤维及色纺纱线的研发、生产和销售转变为清洁能源发电、热电联产及综合能源服务。

今年6月份，上市公司完成法定代表人、名称、注册资本的工商变更登记手续，公司名称变更为协鑫能源科技股份有限公司，证券简称变更为“协鑫能科”。

上半年实现净利润2.68亿

定增预案释出同时，协鑫能科也披露了重组完成后的首份业绩报告。

中报显示，今年上半年，协鑫能科实现营业收入50.6亿元，同比增长38.34%;净利润2.58亿元，同比增长14.39%;扣非后净利润6762.99万元，同比增长290.5倍。

从营收结构来看，报告期内公司来自于电力、热力生产和供应业的营业收入达到48.3亿元，占总营收的95.46%;制造业营收2.29亿元，占总营收的4.54%。

其中，电力销售和蒸汽销售分别实现营业收入32.98亿元、13.2亿元，同比增长37.99%、38.54%，占总营收的比例分别为65.17%、26.1%;对应毛利率分别为20.64%、15.77%，较上年同期增长1.19、-2.06个百分点。

与此同时，公司资产结构也发生较大的变化。截至今年上半年末，协鑫能科资产总额214.03亿元，负债总额144.72亿元，资产负债率达到67.61%，较2018年末重组前5.74%的资产负债率增长61.87个百分点。

截至报告期末，协鑫能科流动资产为58.66亿元，流动负债为76.22亿元，为流动资产的1.3倍。其中，公司短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款以及应付债券分别达到32.83亿元、17.39亿元、45.48亿元、5.69亿元，有息负债合计达101.39亿元。但期末公司货币资金仅为23.42亿元，有息负债为货币资金的4.3倍。同时应收账款达到18.19亿，一定程度上占用了公司营运资金。

值得一提的是，重组时交易对手方上海其辰、秉颐清洁能源曾作出业绩承诺，协鑫智慧能源在2018年至2020年实现扣非归母净利润分别不低于1.95亿元、3.7亿元、5.81亿元。去年，协鑫智慧能源实际净利润为20111.29万元，实现率为103.13%，“踩线”完成业绩承诺。

而今年上半年，协鑫智慧能源已经实现营业收入48.3亿元，净利润4.74亿元。