上个月,山东民营企业岚桥集团与北京能源集团签署战略合作协议,双方将在日照岚桥港投资67亿元建设LNG接收站项目,工程规划总规模为年接卸LNG 500万吨。
这个最新宣布的LNG接受站项目意味着LNG现货进口正在向好的方向发展,由于不受高价长协的约束,这些新规划的LNG接收站,将在时下套利空间巨大的LNG现货进口中大展身手。
此外,由于主管部门积极推进LNG接收站的公平第三方准入,即便在三桶油拥有的LNG接收站中,LNG现货进口量的空间也会扩大,特别是非三桶油的第三方有望利用这些接收站进行LNG现货进口。
LNG现货进口的瓶颈仍然在LNG接收站。2015年下半年之后,国际LNG现货市场转向买方市场,LNG现货价格一路走低。由于“三桶油”投资、运营的LNG接收站占绝对主导地位,进口LNG现货与“三桶油”签署的较高价的LNG长协存在利益冲突,一定程度上抑制了LNG现货的进口。
LNG长协的压力
自2002年第一个LNG采购长协以来,在相当长的时间内,中国的LNG买家主要集中在中海油、中石油、中石化三家国有石油公司。
由于考虑到天然气的稳定持续供应,LNG长协在进口LNG中占据绝对主导地位。业内人士估计,长协LNG占进口LNG在8成左右。
2015年下半年以来,国际LNG市场供应持续增长,市场向买方市场转变。LNG现货价格也一路走低。
2018年的冬季是最近的一个供暖季,LNG长协与现货的价差问题仍然十分突出。去年11月,受油价影响,LNG长协上升至11美元-12美元/百万英热,大大高出当时的现货的价格。
中国的高价长协主要集中在2009-2014年,2009年到2014年是亚洲LNG价格的高点,彼时签署的LNG长协倾向于保护卖方利益,这些长协与油价挂钩,到2015年,由于油价处于高位,LNG长协价格甚至达18-20美元/百万英热。
高价的长协与国内的天然气价格倒挂,导致三桶油进口LNG业务面临巨大的盈利挑战,时至今日,三桶油仍在消化这部分高价长协。
据中石油2018年年报,2018年,中石油销售进口气净亏损人民币249.07亿元,比上年同期增亏人民币9.60亿元。
业内人士分析认为,目前国内LNG进口依靠于长协,受市场影响,现货交易的LNG价格本身存在价格优势,由于我国运销一体,企业通过接收站在一定条件下可以适当弥补销售环节亏损。如果第三方主体通过现有接收站持续进口更为便宜的气源,将直接给现有LNG接收站开放主体造成竞争压力,甚至造成其下游市场的潜在转移。
LNG现货进口新局面
尽管进口LNG现货与三桶油的高价LNG长协存在利益冲突,但LNG现货进口空间逐渐扩大已经渐成趋势。
在LNG接收站环节,除三桶油外,LNG接收站正在向三桶油外的投资者开放,北京能源集团和岚桥集团规划的LNG接收站只是最新的一例。
截至2018年底,中国已经有19座LNG接受站建成,其中有3座为民营企业投资建设完成,分为属于九丰集团、广汇能源、新奥集团,有1座由上海国企申能集团投资建设,其余15座均有三桶油所属。
民企投资的LNG接收站规模较小,截至2018年底,国内LNG接受站接收能力约为7300万吨,民营接收站接收能力不足10%。
随着政策的进一步放开,将会有更多三桶油之外的投资方进入LNG接收站领域。据了解,目前有5个民营LNG接收站已经获得核准。
此外,政策对LNG接收站有公平准入的要求,未来三桶油有望开放更多的LNG接收站窗口期,为进口LNG现货释放更多的接收能力。
目前中海油已经走在前面。去年9月,中海油在上海石油天然气交易中心举行首次进口LNG窗口期竞拍试点,由振华石油联合胜通能源竞得。
中海油气初步计划2019年开放LNG窗口70-110个,2020年开放窗口142个,2025年开放窗口355个,利用窗口可进LNG资源量分别达到500-700万吨、920万吨、2310万吨。
仍存诸多难题
受国家政策影响,LNG现货进口呈现向好的趋势,但LNG现货进口仍然存在诸多难题。
进口LNG现货的关键在于LNG接收站。在LNG接收站上,民营企业可以经核准后投资LNG接收站,但审批的现实并不尽如人意,大量的民营接收站项目卡在了审批环节,在可见的未来,三桶油仍然占有LNG接受能力的绝对主导地位。
在已有LNG接收站的公平第三方准入方面,中海油走在前面,中石油、中石化则进展相对缓慢。
一位贸易商人士认为,就算LNG接收站有富余能力,三桶油肯定也是优先自己进口LNG现货,来对冲高价长协,只有剩下的接受能力,才会拿来市场竞拍。
而对贸易商来说,竞拍的窗口期究竟是否划算,也需要算一笔账。由于LNG现货的套利空间,窗口期的拍卖吸引了大量的关注,竞拍的价格也水涨船高。
一位业内人士表示,去年首吃螃蟹的振华石油和胜通能源联合体,叠加使用成本后,进口的LNG现货能不能赚钱还是未知数。