产地焦煤：从8月看9月

8月全国焦煤市场涨跌互现，市场先抑后扬，不同煤种不同地区之间市场分化明显。首先8月初，山东主流煤企精煤价格纷纷补跌，降幅一般在50-80元/吨，降后山东济宁地区气精煤出矿含税在1050元/吨。另外7月底8月初山西长治地区贫瘦煤扩大优惠政策，变相降幅在70元/吨，降后瘦煤G>25，S<0.5，V<17，A<10.5出厂含税承兑1090元/吨，贫瘦煤S0.4-0.5，G15-20出矿含税950元/吨左右。从8月中旬开始，受需求好转影响，山西临汾及内蒙乌海地区洗精煤价格开始提涨，其中临汾安泽地区低硫主焦煤涨至1590元/吨，8月累计涨幅近100元/吨，内蒙乌海地区低硫精煤涨至1160元/吨，8月累计涨幅70元/吨。考虑到焦炭将延续跌势，后期焦化厂打压焦煤价格是必然，而煤企生产正常，市场供需矛盾有望逐步凸显，因此焦煤价格也将逐步承压下行，但优质焦煤降幅空间有限。

山西方面：8月山西焦煤市场整体趋稳，但不同煤种之间表现出现分化。其中高硫焦煤及配焦煤承压下行，而优质焦煤价格相对坚挺。8月初长治地区地方煤矿贫瘦煤价格下行，主要是通过量价优惠政策来实现。从8月中下旬开始，山西吕梁地区高硫焦煤需求开始放缓，煤企库存有压力，价格小跌30元/吨，降后吕梁地区主焦煤A≤10.5，S2.3，V≤25，M≤10，G≥85，Y≥16出矿含税现金930-950元/吨。与高硫焦煤市场表现不同，优质低硫焦煤市场需求稳定，价格高位坚挺，现吕梁地区主焦煤S1.0出矿含税1300元/吨左右，另外从8月21日起，临汾安泽地区优质焦煤价格普涨30元/吨，涨后出矿含税1600元/吨左右。

山东方面：8月山东精煤市场先跌后涨。从8月初至中旬山东精煤市场价格普遍下调30-50元/吨，降后山东济宁地区气精煤出矿含税在1000-1050元/吨之间徘徊，降价对市场提振作用不强，需求改观有限，市场延续弱势，一方面跟山东淘汰焦炭落后产能有关系。另一方面焦炭进入下行通道，二轮降价开启，焦化厂利润萎缩，后期焦化厂打压焦煤价格是必然。下游方面，8月26日-27日焦炭一轮降价陆续落地，从8月30日起，焦炭二轮降价开启，预计9月初焦炭二轮降价将全部落地，现日钢焦炭库存攀升至52.5万吨左右。预计此波焦炭下行最多持续三轮左右。

其他方面：8月份内蒙乌海地区焦煤市场延续向好态势。受建国70周年影响，乌海地区露天煤矿要停发火工品，煤矿被要求限采，一定程度上制约原煤产量，尤其是一些优质低硫煤资源供应偏紧，使得乌海地区焦煤市场表现相对坚挺，虽然从8月底开始焦炭价格开始下行，但现阶段焦企对于焦煤的采购未有怠慢，整个8月份乌海地区焦煤价格延续货紧价坚的状态，现乌海地区低硫1/3焦煤出矿含税1160元/吨。

后市预测：供应方面：下半年产地煤矿产量会有释放和增加，部分地区焦煤供应会逐步偏宽松，但临近建国70周年，短期煤矿安检力度会有所加大，产量或有小幅收缩，但对煤价影响有限。需求方面：焦炭下行趋势形成，一轮降价落地后，仍有继续下行空间，随着焦炭价格继续下行，利润已经开始萎缩，为降成本，现焦化厂已经开始控制采购，后期焦煤需求下降是必然。

后期焦煤生产端相对正常，局部地区有宽松迹象，而需求端后期随焦炭市场承压下行再加上焦化行业陆续去产能等因素影响，需求不甚乐观，市场将保持稳中偏弱运行态势，其中配焦煤及高硫焦煤价格降幅空间较大。价格方面，预计下周山东地区气精煤价格会在1050元/吨，河北邯郸地区主焦煤价格会稳定在1480元/吨左右，山西吕梁地区低硫主焦煤会稳定在1660元/吨左右。