供需相对均衡 动力煤价格稳中微涨

近期，大秦铁路进入秋季集中修，煤炭铁路运输受到限制，集港货源较检修前明显回落，卖方挺价情绪坚挺。与此同时，长时高温和水电快速退潮拉动电煤消费持续高位，终端多刚性补库，北上采购虽有升温，但整体仍显疲软，买方压价还盘力度偏强。本周期，假期效应凸显，沿海煤炭供需相对均衡，煤价以持平为主，部分优质煤源小幅上行。

动力煤价格偏稳运行

9月18日，秦皇岛煤炭网发布最新数据显示，环渤海动力煤价格指数报收于578元/吨，与上期持平。现货方面，发热量5500大卡动力煤现货价格586元/吨，与上期持平;发热量5000大卡动力煤现货价格517元/吨，环比上行1元/吨。

本周期，环渤海港口动力煤规格品成交价格区间稳中微涨。其中，秦皇岛港4500大卡动力煤价格为455-465元/吨，5000大卡动力煤价格为505-515元/吨，5500大卡动力煤价格为570-580元/吨，5800大卡发热量动力煤价格为600-610元/吨，均与上期持平。

秦皇岛煤炭网研究发展部分析认为，分析认为沿海煤炭运输市场供需阶段性变化，市场价格得到支撑，以下因素使得沿海煤炭价格延续上期向好趋势：

主要运煤铁路通道检修于9月15日拉开序幕，检修后大秦线日均运量持续运行于105万吨水平，日均减少10万吨左右。同时，因大庆临近，产地安检及环保检查严格，生产活动受限，坑口价格稳中有涨，贸易商受成本影响，发运积极性较差。整体来看，沿海煤炭市场供应趋紧，部分贸易商捂盘，等待检修影响深化，市场看涨情绪升温。

南方受气温回升影响，沿海电厂日耗持续运行于70万吨左右，较去年同期偏高10万吨左右，库存连续8日运行于1600万吨以下。沿海市场货盘有所增多，加之进口煤平控政策影响，内贸市场交投活跃度提高，买方压价还盘力度减弱。

然而，下游电厂机组已进入检修期，尽管受气温回升影响，日耗暂时高于去年同期，但下周开始气温回落，预计日耗将明显减少。加之近年大秦线检修影响对市场影响不大，今年具体影响仍需观察。买卖双方进入博弈期，后续煤价或将震荡运行。

综合来看，“秋老虎”肆虐沿海地区，加上枯水期提前来到，常态化的“低日耗、高库存”出现大反转，库存消耗沿着产业链条逐步向上，但“秋老虎”较难持续，电煤消费“旺季”假象终将衰退，完成向淡季过渡。此外，今年铁路检修整体提前半月，冬储行情不同于往年，有弱化趋势，再加上重大活动前后生产放缓，工业需求或现疲软，因此来看，在短时短距的有效补充下，短期内终端北上采购热情难有改善，沿海煤价弱势走稳。

国际国内运价同向上行

本周期(2019年9月12日至9月18日)，国际航运市场走弱，波罗的海干散货综合运价指数(BDI)延续下行走势。9月18日，BDI报收2266点，较上周同期下跌100点，跌幅4.2%。分子指数来看：波罗的海海岬型船舶运价指数下跌至4394点，跌幅7%。海岬型船舶日均获利减少2042美元，报33141美元。波罗的海巴拿马型船舶运价指数小幅下挫，下跌55点至2089点，跌幅2.6%。巴拿马型船舶日均获利减少454美元，报16717美元。较小型船舶中，超灵便型船舶运价指数继续小幅下行，下降19点至1292点，跌幅1.4%。超灵便型船舶日均获利减少176美元，报14618美元。

内贸航运方面，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的海运煤炭运价指数(OCFI)显示，本报告期(2019年9月11日至2019年9月17日)，国内海上煤炭运价指数震荡运行。2019年9月17日运价指数收于843.28点，与9月10日相比，上行22.01点，涨幅为2.68%。具体到部分主要船型和航线，2019年9月17日与2019年9月10日相比，秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价上行3.2元/吨至42.2元/吨;秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价上行0.9元/吨至29.4元/吨;秦皇岛至江阴航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价报32.5元/吨，环比上行0.4元/吨。

从秦皇岛煤炭网了解到，近期电煤消费持续高位，市场少量货盘释放，再加上可用船舶偏少，适期船舶相对紧俏，此外，油价的上涨，也增加了船东运输成本，因此，在诸多因素影响下，本周期，国内海上煤炭运价持续上行。