煤价已跌至三年来最低点，4月将继续下探

4月进入传统需求淡季，其他能源尤其水电的替代性将明显增强，煤价走势大概率看空。

一季度，市场煤价震荡走弱，4月后，市场整体下行预期仍强。

3月31日，界面新闻参加了由易煤资讯、一德期货联合举办的“动力煤二季度市场展望及产业风险管理”线上研讨会。

“截至3月30日，北港5500指数已下跌至540元/吨。”易煤网研究院总监张飞龙给出了最新煤价数据。

“煤价已达三年来的最低位。”张飞龙对界面新闻记者表示。

图片来源：一德期货

一季度，煤炭市场经历“供应早退”、“需求迟到”两个错配阶段，煤价震荡走低。

去年年底，西南地区密集发生矿难，山西、陕西、蒙西地区(下称“三西”地区)的检查趋严，加上年底贸易商悲观预期较高，供应提前退出，港口加速去库存，价格由1月初的547元上涨至春节前的560元/吨，涨幅约2.38%。

春节后疫情爆发，供应端复产不及预期，加上低库存下部分地区出现结构性短缺，价格进一步上涨至575元/吨。

自2月中旬开始，上游复产进程加快，多数煤矿逐步恢复正常生产，但下游复产缓慢，需求较差，导致各环节被动累库，沿海市场煤价转跌。3月中旬后，随着全球疫情爆发，市场悲观预期更甚，连破月度长协、年度长协价。

据汾渭产运销数据，截至3月26日，“三西”地区66家煤矿平均开工率较上期上涨2.52%，总库存较上期上涨13.6万吨，发煤利润较上期减少2.82%。

目前，下游沿海电厂日耗略有上涨。截至3月26日，沿海六大电厂日耗量58.7万吨，周环比增加3.7万吨，库存总量1765.40万吨，周环比减少4.1万吨。

截至3月30日，五大电(除国电)平均日耗为47.18万吨/天，同比去年下降16%。

张飞龙指出，需求回升已遭遇瓶颈。五大电日耗数据近期上行已明显乏力，4月进入传统需求淡季，其他能源尤其水电的替代性将明显增强。

“随着4月供求结构恶化，预计市场将继续探底，低点在510元/吨附近。”张飞龙表示。

“需求太差，叠加产能释放又快。”一德期货关大利对界面新闻记者表示，4月煤价走势大概率看空，但仍需要评估进口煤方面的影响。

眼下，海外疫情形势依然严峻，中国作为全球煤炭主要消费国之一，煤炭进口或受限。

中国煤炭资源网分析师赵静指出，近期进口煤到港量未见明显波动。

但她同时表示，在国内电厂需求增量及堆存空间有限的背景下，国内替代煤种供应相对充裕，市场煤价走低，4月国内部分电厂或率先暂停进口煤采购。

鄂尔多斯煤炭网认为，受疫情影响，进口煤数量和效率受到限制，电厂会将后续拉运重点转移至国内市场。此外，受新基建投资计划，以及晋陕蒙地区新一轮的安全检查支撑，预计煤价在3月底，最晚四月第一周止跌企稳。

张飞龙则指出，新基建涉及5G、数据中心、人工智能、工业互联网、充电桩、特高压、城际铁路和城际交通等行业，和传统基建相比，对煤炭下游的拉动系数明显下降。

张飞龙预计，二季度煤炭均价为525元吨，比一季度下降37元/吨，降幅约6.58%，不排除6月煤价在迎峰度夏备库的共振下小幅反弹。