如何发行绿色债券：EDP案例研究

　　从欧洲投资银行（EIB）于2007年发行6亿欧元的气候意识债券以来，就掀起了为公司的环境转型募资而发行绿色债券的潮流。绿色债券至今已走过13年， 到2019年底，可持续发展类债券的市场规模突破1万亿美元，其中绿色债券是最受欢迎的债券类别。

　　绿色债券的发行主体主要有三类：政府、金融和公用事业。发行绿色债券现在看来似乎稀松平常，但与常规债券相比，发行绿色债券的过程更为繁复。葡萄牙能源供应商和分销商葡萄牙电力公司（EDP）就是一个典型的案例，能够说明典型绿色债券的发行过程。本报告提供的案例中，EDP于2020年4月7日通过发行绿债募集了7.5亿欧元。

　　EDP本月发行的债券收益将全部或部分用于其2018年框架提及合规绿色项目的融资或再融资。符合条件的绿色项目包括可再生能源发电项目的设计、建造、安装和维护。EDP框架指出，EDP出资的项目将是风电（陆上风电和海上风电）和光伏（光伏或光热发电）。EDP的框架不包括化石燃料、水力发电和输配电项目。

　　通过发行绿债，公用事业很容易就能为其能源转型募集资金。同时，由于此类证券在市场上供不应求，公用事业发行绿债的额外成本较低。

　　通过绿色债券，发行主体也能让投资者群体觉得自己投资的是绿色的商业模式。绿色债券也被成为了企业与市场交流的载体，承诺企业将积极参与环保的商业活动。

　　到目前为止，国际资本市场协会（ICMA）通过《绿色债券原则》促进绿债标准化，从而助力绿债市场的增长。不过，绿债收益的确切用途和影响报告仍然存在问题。具有法律效力的欧盟绿色债券标准应能促进绿债市场的透明和稳定。

　　一组数据

　　7.2

　　EDP最新发行的绿色债券的认购倍数（体现出初始投资者需求之强劲）

　　87%

　　2019年绿色债券总发行量中，遵循ICMA《绿色债券原则》的债券占比

　　7.5亿欧元

　　2020年4月7日EDP发行的绿色债券规模