2020年至今,新冠疫情来袭,由于煤炭市场“供给弹性明显大于需求”的特性,导致煤价先涨后跌,进入4月后国内供需失衡态势加剧,外加海外疫情爆发致使国内煤价跌幅扩大。
针对后期煤价走势,国盛证券最新研报认为,当前煤价正走出至暗时刻,煤价企稳反弹在即。当前煤价已将市场多数利空反应在内,从当前时点往后看,利多因素逐步占据上风。
分析认为,“煤电长协初步意向已经达成”、“当前煤价下,北方港口近半产能处于亏损”、“电厂日耗已恢复去年同期水平且存进一步回升预期”、“迎峰度夏前的补库窗口”、“进口煤干预预期再起”等种种迹象均将有助煤炭市场走出至暗时刻,煤价亦有望企稳反弹,但反弹高度仍需视下游需求回升速度。
最新港口市场方面看,节后买卖双方整体持观望态度,由于近期港口库存快速下降,卖方报价较为坚挺,而少量询货需求还盘继续压价,成交僵持,现阶段市场多空因素交织,买卖双方继续僵持博弈,多数客户认为短期煤价以稳为主,后续走势仍待进一步观望。
截止5月6日,CCI5500动力煤价格报469元/吨,连续三期持稳运行,较上月同期价格下调45元/吨或8.8%;CCI 5000动力煤价格报403元/吨,连续三期持稳运行,较上月同期价格水平下调43元/吨或9.6%。
下游电厂看,截止5月7日,沿海六大电厂库存1559.5万吨,周环比减少43.3万吨,较上月同期水平减少99.4万吨;日耗煤59.9万吨,周环比增加6万吨,较上月同期水平增加7.8万吨;可用天数为26天,周环比减少3.7天,较上月同期减少5.9天。
神木当地贸易商表示:“近几日发运情况不太好,中间商节前考虑煤价低、运费低等因素备货较多,下游电厂目前库存偏高,需求较弱。而产地煤企为了刺激需求,再次纷纷下调煤价。”
进口煤方面,进口煤市场暂无明显变化,印尼低卡煤由于已在成本线之下,加之前期电厂中标的贸易商出来询货采购,外盘报价暂时稳定。澳煤矿方报价稳中略降,多数客户还是以观望为主。
产地方面,节后陕西、内蒙古地区受高速公路收费影响,物流商及终端采购减少,部分煤矿出现滞销、顶仓情况,坑口煤价下调10-20元。山西晋北地区受港口煤价趋稳,下游寻货情况较前期有所好转,煤价下跌幅度有所收窄。
汾渭CCI估价显示,截至5月6日,榆林5800大卡指数335元/吨,和上月同期相比,下调37元;鄂尔多斯5500大卡指数270元,较上月同期下调36元;大同5500大卡指数报323元/吨,较上月同期下调32元。
综合来看,4月底动力煤港口价格逐步企稳。华西证券研报指出,神华5月价格虽与往期定价方式一致,但稍低于市场预期,短期市场情绪或受影响,但考虑到高速公路收费、进口政策收紧、水泥需求提升等,港口动力煤价已在筑底过程中。坑口煤价方面,高速公路收费对其有短期负面冲击,在煤炭企业议价相对较弱的情况下,预计该费用部分由矿方承担。近期坑口煤价走势预计弱于港口。
长周期来看,疫情导致的需求冲击下,本轮动力煤价底部预计提前至今年上半年,二季度预计为全年煤价低点,但向上拐点仍需后续需求配合。
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