解读│电力需求震荡筑底 经济结构效率向好

电力需求震荡筑底 经济结构效率向好——前三季度电力经济形势观察

10月19日，国家能源局和国家统计局同日发布数据显示，前三季度，我国国内生产总值同比增长6.9%，全社会用电量同比增长0.8%，进一步显示经济新常态下的用电新常态。

上篇：经济结构效率向好

不少观察指出，用电数据和经济产出数据似乎出现“背离”，并怀疑数据的准确性。事实上，不同的发展阶段对应着不同的电力经济函数关系。新常态的经济对应的正是新的电力经济关系，新的用电数据。电力经济指标的导向性与逻辑关系并未变化，其反映的规律性、有效性也没改变。只有深入数据的内核，才会发现用电数据仍然恰当地解释着当前经济发展状况，并描述了不同以往的精彩故事。

新故事中最引人注意也是最大亮点是，今年前3季度，我国以0.8%的用电增幅支撑了6.9%的GDP增幅。这说明，我国单位产值能耗电耗大幅降低（可以计算，比去年水平下降5.7%，而去年已经是比上年大幅降低过的水平）。我国经济发展的资源能源消耗强度明显降低，对应的排放也自然明显降低。可见，我国经济增速虽有所下降，但是，质量和效益在明显提升，对资源环境的负效应（外部性）在明显降低。我们用更少的投入和对环境更少的伤害，取得了更多的经济增长。

细察用电结构，也可以发现，总用电增幅虽然有明显下降，但是，质量效益更好的新制造业、新产业和服务业保持了较高增长速度，居民生活用电增速也保持在较高水平。导致总用电增速下降的恰是前期发展过于粗放的高耗能、高污染、低就业、低产出行业。他们的用电占了我国总用电的较大比重，这些行业产业的存量调整正是经济新常态的必然要求，也正是改革的目的。

一个事实是，新增1千瓦时的电能，用在高耗能行业的边际产出往往比用在服务业等新行业新业态的边际产出少得多。所以，高耗能行业即使较小的调整，往往导致较大幅度的用能用电需求调整。当前我国正处于高端制造业、服务业等发展新动能蓬勃成长，而高耗能的传统动能减弱的交替期，反映在用电上，就是第三产业用电持续高速增长，而重工业用电不振甚至有所萎缩。在第三产业增加值已经超过第二产业增加值的时代背景下，能耗少的新经济新动能的成长已经弥补高耗能的旧动能的减弱。这也就说明为什么经济增速下调得并不多，而用能用电下调的幅度却比较大。也就是用电弹性系数小于１。经济新常态下，我国经济增长速度从高速增长转向中高速增长，增速有所下降；与此同时，用电增速也下降，并下降得比经济增速的下降幅度更大。

还应注意到的是，6.9%的经济增速在世界上仍然处于较高水平，也符合年初确定的目标，处于合理区间。如果再考虑到较好的就业水平和低位运行的价格水平，我国宏观经济表现在世界范围内堪称优秀；在用电需求持续多年两位数的高速增长和紧绷下，经济下行周期中依然保有用电增量说明我国经济需求之强大，较低的增速也让电力行业得以缓和飞奔发展的脚步，去推进改革调整，追求更高发展质量和水平。0.8%的电力消费增幅虽然不高，但是，对应的用电增量特别是经济增量却不小。如果再结合-1.5的重工业用电增长和7.3%的第三产业用电增长，一增一降间的调整堪称完美。作为世界第二大经济体和最大电力生产消费国，不论是经济运行还是电力运行，结构和效率都稳中向好。

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0.8%的用电量增幅引人注目地在今年出现了三次。它正好作为我们分析预测今年电力供需形势的支点。

让我们略作回顾。

第一次是一季度总用电量同比增幅为0.8%。当时的情况是，用电量增速在2014年创下新世纪以来的年度最低水平（3.8%）后，延续调整势头，今年前2月下探至2.5%，3月进一步跌至谷底，罕见录得今年为止最低增幅-2.2%，致一季度总用电增速降为0.8%。

必须特别指出的是，由于第二产业用电尤其是重工业用电在我国总用电量中占绝对权重（通常占比60%以上），并且波动性最大，而第三产业和居民生活用电近年来保持较高增速且相对平稳（第一产业用电量不到2%），所以，总用电量的波动往往由于重工业用电波动所致。一季度，尤其是3月份，正是由于重工业用电的大幅萎缩（前2月下降0.4%，3月下降2.4%，致首次录得国际金融危机以来季度负增长1.1%），导致总用电量增幅（0.8%）也创下国际金融危机以来季度用电增幅最低。

第二次是4个月后，前7月总用电量增幅又回到0.8%。此前，用电需求在3月触底后明显回升，4、5、6月分别增长1.3%、1.6%、1.8%，拉高上半年用电量增幅至1.3%。回升势头明显。尤其是在今年罕见转为负增长的用电权重最大的重工业用电，时隔近半年在6月顽强转为正增长（0.3%）。在第三产业和居民生活用电维持较高速度平稳增长的情况下，重工业生产用电转正，给人生产用电渐强，总用电形势已于3月份完成筑底并将持续走强的强烈感觉。但出人意外的是，7月重工业用电又掉头向下，重归负增长，并且幅度较大（－3.8%）。也由此导致当月总用电增幅一改连续3月正增长的势头，下降1.3%，并拉低前7月总用电增幅重回0.8%。

第三次就是刚刚发布的数据。时隔仅2月。此前的8月，重工业用电又转为正增长（0.3%），保证了8月总用电增幅重又转为正增长（1.9%），并拉高前8月总用电增幅至1.0%。在刚刚发布的9月数据中，重工业用电又转为负增长，并且幅度仅次于7月份，达到-3.4%。致使9月总用电增幅又转为负增长（-0.2%），并拉低前三季度总用电量增幅第三次回归0.8%的全年最低水平。

通过以上回顾可以明显看出，今年以来用电形势起起伏伏（一季度明显下行，二季度明显上行，三季度震荡下行），低位震荡调整。如果说二季度的用电上行还不够巩固的话，经过三季度更频密的调整（7月跌1.3%，跌幅已小于3月份的2.4%；8月涨1.9%，高于上半年最强6月的1.8%；9月微跌0.2%，离持续转正已非常接近），用电需求震荡筑底的态势已比较明显。如果再考虑到此前各项财政、金融和产业方面稳增长政策效应和改革红利进一步释放，并且住房和汽车消费等方面微刺激政策有所实施，四季度需求很可能有所好转。全年用电形势可能已于三季度、最迟将于四季度初触底，四季度用电增幅有望明显转强，全年用电量增幅将高于0.8%。

今年数据以及去年数据（用电增长3.8%），将是上世纪末亚洲金融危机以来10余年间最低用电增幅纪录。这必将是让人印象深刻的转折。经济新常态带给电力行业的是用电新常态。经过两年以来，事实上是自国际金融危机以来的调整，正面向“十三五”的电力行业必须适应新常态，并努力去引领新常态。