长江商学院：产能过剩是产业经济最大挑战

融资并非当前产业发展的瓶颈，产业经济面临的最大挑战仍是产能过剩。长江商学院金融与经济研究中心9月7日发布的《中国产业经济2016年二季度报告》（下称《报告》）得出这一结论。

根据其调查，2016年二季度，仅有8%的企业反映资金不足，其中94%是生产型资金不足，而非投资型资金不足。

与此相对应的是，仅9%的受访企业在二季度进行了固定资产投资，扩张型投资（投资额超过企业资产3%）仅占2%，稍好于今年一季度，与去年同期持平。

《报告》认为，今年以来的经济刺激政策在局部显示出一些成效，与基础设施建设和房地产开发有关，资本品生产量改变了持续下滑的颓势，扩散指数从上季度的历史最低点34升至48。

不过，长江商学院金融与发展研究中心主任甘洁指出，这些政策的副作用也相当明显。一方面，固定资产投资虽然力度很大，但完全以政府为主导，民间投资不但未被带动，反而呈萎缩趋势，对整体经济的拉动作用有限。

另一方面，在宽松的货币政策下，大量信贷并未进入实体经济，而是涌入了房地产和大宗商品，引发资产价格迅速上涨。

在被调查企业中，在二季度有新增贷款的企业仅占4%，在没有新增贷款的企业中，93%认为企业并没有资金需求。

甘洁认为，尽管融资难、融资贵反复被强调，但现实是产能过剩导致企业缺少投资方向，也就没有融资需求，融资并不是制约产业发展的瓶颈。

数据显示，仅有4%的受访企业将融资列为制约下季度生产的因素，对大多数企业来说，订单不足对生产的制约更大。

甘洁对财新记者表示，产业经济面临的最大挑战仍是产能过剩。报告显示，目前仍有超过一半的行业、超过四分之三的地区产能严重过剩。

今年二季度，高达六成企业产品在国内市场供大于求，反映国内需求不足的扩散指数维持在历史最高点。

甘洁认为，在产能严重过剩这一制约条件下，货币、财政政策的刺激作用本来就有限。加之经济预期走弱，财政、货币政策难以发挥乘数效应，副作用更为明显，应谨慎使用。