明年油价有再次走低风险

外媒分析认为，2017年以来油价持续走高为美国页岩油生产商对冲2018年的产量提供了客观利润空间，将导致美国的石油产量从2018年二季度开始加速增长。考虑到2018年一季度的石油需求会因季节性因素而下降，以及石油库存仍高于5年平均水平，预计明年上半年油价将大幅下跌。

一方面，近期油价上涨的主要推手是地缘因素，而非基本面。统计数据显示，欧佩克2017年10月的产量为3253万桶/日，虽然较2016年四季度减少81.7万桶/日，但利比亚和尼日利亚年初以来共增加了67万桶/日的石油供应，抵消了欧佩克减产的一半以上。与此同时，美国的液态烃产量持续快速增长，预计2017年四季度会增至1324万桶/日，2018年四季度会增至1456万桶/日。另一方面，石油公司适应低油价的能力逐渐提高，目前BP的盈亏平衡油价已降至49美元/桶，2020年会降至35~40美元/桶，埃克森美孚已决定将2018年的投资增加18%，届时全球石油供应增速可能也将超出业界预期。

因此，分析认为，2018年全球石油供应过剩不会消失，但过剩幅度有所减少，石油市场的再平衡要到2019年才可能出现。