政策收紧作用有限 煤炭进口量持续增加

今年以来，随着煤炭先进产能的不断释放及产地煤矿的复工生产，煤炭产量整体呈增加态势。国家统计局数据显示，2019年1-9月份，全国原煤产量27.3645亿吨，同比增长4.5%，增速与前8月持平。进口方面，今年以来国内及进口煤炭产量整体呈增加态势，供应相对充足，尤其是进口煤增幅明显。数据显示，1-9月份中国共进口煤炭2.5057亿吨，同比增长9.5%;煤炭进口金额约198亿美元，同比下降2.3%。

限制进口煤的政策一直存在，而且发改委也在去年的会议上表示2019年煤炭进口量不得超过2018年，但为何今年以来进口量一直呈增加态势?卓创资讯分析师张敏认为，一方面，进口煤对国内煤炭市场是有效的补充，冬季用煤高峰期来临，保证煤炭市场的充分供应是首要任务。另一方面，今年以来国内动力煤价格仍在绿色价格区间的上方运行。发改委规定的绿色价格区间是500-570元/吨。而今年秦皇岛港5500大卡动力煤的实际成交平均价格在600元/吨，价格仍处于偏高水平，如果大规模收紧进口煤会进一步加剧煤价上涨。此外，为了给电力市场化改革提供基础，

9月26日，国务院常务会议决定取消煤电联动机制，将煤电标杆电价改为基准价+浮动价的定价机制，这将进一步提高电价的市场化程度和水平。基于目前煤炭市场供需格局，电力市场化程度提高后，需要有合理的煤炭价格，这样才能更快更好地推进电力市场化改革。

对发电企业而言，其后期盈利空间会有收缩。政策明确指出，基准价以各地现行燃煤发电标杆上网电价确定，浮动范围为上浮不超过10%、下浮原则上不超过15%，明年暂不上浮，特别要确保一般工商业平均电价只降不升。“浮动电价的上涨幅度小于下跌幅度，而且2020年电价只能降不能涨，政策导向不利于燃煤电厂，燃煤发电企业要下调上网电价，电价下调后燃煤电厂的盈利能力会进一步降低。燃煤电厂盈利水平下降后就只能打压煤价。”张敏表示。

对煤炭企业而言，后期煤价会继续承压。“2020年电价只能降不能涨，而且电价的上浮比例小于下浮比例，电厂利益要更多地向用电企业倾斜，因此电厂会维护自身利益只能向煤企施压和索要利润，因此打压煤炭价格是必然。”张敏表示，在当前煤炭市场供需格局不断偏宽松的状态下，发电企业会进一步打压煤价，煤炭市场价格将承压下行，其中影响最大的是2020年的年度长协基准价格。

据了解，考虑到多数港口2019年进口煤配额已用完，近期，广州、福州、京唐港及日照港进口煤政策有所收紧，现政策既不让报关也不让卸货，仅个别有零星卸货。据了解，报关和卸货政策恢复有望在元旦之后。价格方面，现日照港低硫主焦煤港口提货价格在1320-1350元/吨，考虑到库存偏低，近期价格暂稳运行。

近日有市场消息称，福州、广州等海关进口煤炭禁止申报。“卓创资讯从广州港口贸易商处了解，此次限制进口煤对港口市场影响有限。一方面目前南方港口库存高位，煤炭供应较充裕，以广州港为例，截至10月25日存煤259.9万吨，环比上涨20.6万吨，涨幅为8.61%;同比上涨101.5万吨，涨幅为64.08%。另一方面，广东省受煤改气政策的影响，今年冬季用煤需求量与往年相比有所下滑。综合来看，目前港口煤炭供需整体偏宽松，预计进口煤限制短期内对南方港口市场影响有限，后续还需关注国内其他港口进口煤情况。”卓创资讯分析师荆文娟表示。